第十四章产品市场和货币市场的一般均衡.pptxVIP

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡——IS-LM模型;第一节 投资的决定 一、投资函数 1、投资是指社会实际资本的增加。投资支出可以分为三个不同范畴： ①企业用于机器、设备等投资的企业固定投资； ②居民用于住房建筑的住房投资； ③由库存原料、半成品和成品所组成的存货投资。 ;2、投资与消费相比更具有可变性，且对国民经济运行有更重要的影响。从很多国家的宏观经济运行实践来看，经济波动的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固定资产更新改造、根本建设投资扩张所引起的。;3、引起投资波动的原因又是什么呢？—(本钱、收益、预期);⑴决定投资的首要因素是实际利率。 实际利率〔Real interest rates〕等于名义利率减通货膨胀率。? 投资与利率之间的这种关系就称之为投资函数。 记作： i=i(r);⑵投资函数一般可写成 i=i(r)=e-dr e为自主投资； d为利率对投资需求的影响系数，或投资需求对利率变动的反响程度； r为实际利率，即名义利率与通货膨胀率的差额； -dr是投资需求中与利率有关的局部。又称为引致投资。;自主投资是指由人口、技术、资源、政府政策等外生因素的变动所引起的投资。? 引致投资是指由收入或消费需求的变动所引起的投资——加速原理研究的对象。 ;假定 i=i(r) = 1250－250r ; 二、资本边际效率 〔Marginal efficiency of capital〕;现值公式：假定本金为100元，年利息率为5%，那么： 第1年本利之和为：100×〔1+5%〕=105 第2年本利之和为：105×〔1+5%〕=100×〔1+5%〕2 =110.25 第3年本利之和为：110.25×〔1+5%〕= 100×〔1+5%〕3 =115.76 以此可类推以后各年的本利之和。 如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分别表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，那么各年本利之和为： R1 = R0〔1+ r〕 R2 = R1〔1+ r〕= R0〔1+ r〕2 R3 = R2〔1+ r〕= R0〔1+ r〕3 ………… Rn = R0〔1+ r〕n; 现在将以上的问题逆向分析，即利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。1年后的本利之和R1为105元，利率r为5%，那么可以求得本金R0： 上式求出的100元就是在利率为5%时、1年后所获得的本利之和的现值。以同样的方法，可以求出以后各年本利之和的现值，这些现值都是100元。从以上例子中，可以得出现值的一般公式：; 如果假定一项资本的使用寿命为n年，R1，R2，R3，……Rn为不同年份的预期收益，r为资本边际效率，J为n年末的资本残值，那么这项资本的总预期收益折为现值为：;思考 (按揭贷款问题) 假设银行贷款利率为r=3%，某人现在想得到一笔A=5000万元钱的现金投资办厂，且期限为n=5年，试问此人今后每月应当归还贷款多少元？ 解： 设该人每月应当归还x元， 那么： ;思考〔资本的平均收益率确实定问题〕 例：武汉仪表厂一套厂房〔连同土地在内〕购置时用去120万元，现在要出租给别人经营“洪新〞饭馆，每月租金为2000元，租期为5年，5年后归还房主，此时厂房价值依然不变，试求该厂房资本的年平均收益率？;作为预期收益率的资本边际效率如果大于市场利率，就值得投资；反之，如果资本边际效率小于市场利率，就不值得投资。在资本边际效率既定的条件下，市场利率越低，投资就越多，市场利率越高，投资就越少。 因此，与资本边际效率相等的市场利率是企业投资的最低参考界限，所以，可将资本边际效率与投资量的反方向变动关系表现为市场利率与投资量的反方向变动关系。资本边际效率与投资量的反方向变动关系可用以下图表示。 ; 图中，横轴表示投资，纵轴表示资本边际效率或利率，MEC为资本边际效率曲线。资本边际效率曲线向右下方倾斜，表示投资与利率之间存在反方向变动关系，即利率越高，投资越小；利率越低，投资越大。 ; ⑴所有企业投资的增加会引起资本品价格的上涨。就是说资本品价格R要增加，在相同的预期收益情况下，r必然要缩小，导致MEC降低。由于资本品供给价格上升而缩小后的资本边际效率即投资的边际效率〔MEI〕 ⑵更精确地反映投资与利率关系的曲线，叫投资的边际效率曲线，用MEI表示。从统计图上看， MEI比MEC更