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第五章 金融市场教学要点：金融市场概述货币市场资本市场第一节 金融市场概述一、金融市场的形成与开展1.货币的出现标志着金融市场开始萌芽。 2.以银行为中心的现代金融市场初步建立 。3.证券业的开展是金融市场形成和完善的推动力。4.信用形式的开展使各类金融子市场得以形成和开展。 〔一〕金融市场的形成金融市场形成确实切年代在学术界还没有一个定论，一般认为有形的、有组织的金融市场大约形成于 17 世纪的欧洲大陆。〔一〕金融市场的形成1631年，荷兰阿姆期特丹证券交易所〔有形市场起源〕18世纪伦敦证券交易市场〔当时最大的证交所〕一战后美国纽约金融市场二战后新兴开展中国家金融市场〔新加坡、韩国等〕〔二〕金融市场的开展前提条件推动力量金融交易方式的演进 。兴旺的商品货币经济。 二、 金融市场的概念与特征〔一〕金融市场的内涵一是场所说，即将金融市场视为金融商品交易的场所。传统意义上的市场是指买卖双方聚集交易的地方，金融商品的买主和卖主〔或他们的代理人或经纪人〕在交易所的一个中心地点见面并进行交易。国内外学者对金融市场的多种定义：二是机制说，即认为金融市场是金融资产交易和确定价格的机制。在金融市场上，供求双方讨价还价，最终确定金融资产的价格，并通过金融资产的交易，将盈余单位的资金转移到赤字单位。三是关系说，即认为金融市场是金融资产供求关系的总和以及债权与股权关系的总称。四是结构说，即金融市场是货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场的总和。〔一〕金融市场的内涵我们的定义对金融市场应当从以下三个方面理解。首先，金融市场的交易对象是同质的金融商品，即金融资产等。其次，金融市场的参与者是资金的供给者和需求者。交易双方的关系不再是单纯的买卖关系，而是建立在信用根底上的、一定时期内的资金使用权的有偿转让。第三，金融市场不受固定场所、固定时间的限制。金融市场是指资金融通的场所，是由货币资金的借贷、金融工具的发行与交易，以及外汇和黄金的买卖活动所形成的市场。简单地说，金融市场是实现货币资金借贷和办理各种金融工具发行与交易的总称。金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。是与实物资产相对应的。金融资产本身并不是社会财富的代表，对社会经济并没有直接的贡献，而是间接起作用。因此，金融资产是建立在债权或股权关系基础之上，持有人有对未来现金流的索取权。〔二〕金融资产及分类金融资产可以划分为根底性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。〔三〕金融市场的特征与要素市场不同，金融市场的交易对象是各种金融工具而非生产要素；金融机构不仅是交易的参加者，还是金融工具的创造者和融资中介。与商品市场的区别1.交易的对象不同，即金融市场上的交易对象具有特殊性。2.交易的过程不同，即金融市场的借贷活动具有集中性。3.交易的场所不同，即金融市场的交易场所具有非固定性。4.交易的价格不同，即金融市场上的价格具有一致性。5.交易商品的使用价值不同，即金融市场上交易商品的使用价值具有同一性。6.交易的双方不同，即金融市场上的买卖双方具有可变性。 20 世纪 80 年代以来，由于信息处理和电子通讯领域的科技进步，金融业取得了突飞猛进的发展。出现了一些新的特点，主要表现在：金融市场的特征第一，融资手段多样化。首先，金融工具出现了全球性的创新 ；其次，金融市场的交易方式开始多样化。 第二，融资技术现代化。 第三，融资范围国际化。 自由管制〔四〕金融市场开展趋势〔一〕金融全球化〔二〕金融自由化主要表现：交易国际化 ，参与者国际化“金融资本的扩展总是随着产业资本的扩展进行的〞〔四〕金融市场开展趋势〔三〕金融工程化 ：〔四〕资产证券化 ：住宅抵押贷款证券化国有企业不良资产处理值得探索的方向套期保值、投机、套利、构成组合原因：社会经济制度的变革和电子技术进步筹资者和投资者 投机者、套利者、套期保值者监管者 非金融中介：政府部门、工商企业、居民 金融中介二、 金融市场的构成要素〔一〕金融市场的主体1、基于金融活动动机分类2、基于自身特性的金融市场主体的分类存款性金融机构：商行、储行、信用社非存款性金融机构：保险公司、养老基金、投 行、投资基金金融监管机构：央行等金融市场的主体是指金融市场的参与者。作为金融市场的参与者必须是能够独立作出决策并承担利益和风险的经济主体，包括机构或个人，它们或者是资金的供应者，或者是资金的需求者，或者是以双重身份出现。金融市场的主体包括以下几个方面：含义金融市场的主体〔一〕政府部门〔二〕工商企业〔三〕居民〔四〕存款性金融机构〔五〕非存款类金融机构〔六〕中央银行〔二〕金融市场的客体金融市场的客体是指金融市场上交易的工具，也即金融工具。它是反映金融市场上资金供给者与资金需要者之间债权债务