（金融保险）由次贷危机导致的金融危机真相.pdfVIP

（金融保险）由次贷危机导 致的金融危机真相 当房价下跌时，经过多次杠杆放大后的这些债券，就如同多米诺骨牌般壹级级倒掉了。 见上去，都是投资银行的精英们的错，评级机构的错，保险X 公司的错。于是，当下有壹种 “阴谋论”的说法很流行。华尔街是 不是存在壹个阴谋，是不是做了壹个局，是不是就是要全美国的纳税人、甚至全世界人民，当然也包括中国人民，去替他们 “埋 单” ，要把中国的近2 万亿美元的外汇储备吸走？我见不能壹概而论。 如果你的竞争对手做得比你好，赚钱比你多，风险比你小，你是不是会想着要市场占有率超过他，希望你赚的钱超过他，希望把 市场风险 “转嫁”给他啊。如果这叫做阴谋，那几乎所有的商人都有这种 “阴谋” 。如果你去菜市场买菜，小贩告诉你，壹块钱 壹斤进的，不赚钱卖给你，你信吗？你肯定不信，因为如果他不赚钱，他辛辛苦苦出来卖菜干吗？可是这算阴谋吗？ “次贷”也好，金融衍生产品也好，都是商品，金融商品，创设的目的就是赚钱。美国要把国债卖给中国，美国的壹些金融机构 要把壹些金融衍生品卖给中国，目的也都是赚钱，这难道不是我们本来就应该知道的吗？ 所以说，美国人有壹种要赚中国人钱的 “阴谋”，我完全同意，而且早就认识到了，时时都在提防着。但这种“阴谋”是不是就 构成壹种 “阴谋论”，是不是故意造成壹个危机，构成壹个局，逼得我们再也不 “和狼共舞”，而只能是闭关锁国，我也完全不 同意。 《眺望东方周刊》今年第四期里有篇文章写道： “印度人曾相信，他们的多数不幸都起因于巴基斯坦特务的破坏。马来西亚人相信，亚洲金融危机是西方几个投机家密谋的结果。 来自肯尼亚的诺贝尔和平奖得主旺加里·马塔伊女士相信，艾滋病和猴子壹点关系也没有，而是西方科学家研究出来的生物武器， 至于目的，大概是为了清洗人口。” 关于阴谋论的社会心理基础，有美国罗特格斯大学戈泽尔教授的壹段话可抄： “相信阴谋论的倾向，和人的失范、缺乏信任、不 安全感有联系……而和失范的密切关联，又显示阴谋论的立场和对主流体系的疏远和不满有关。” （《对阴谋论的信奉》） 关于金融危机的形成，阴谋论和规律论是俩派观点。阴谋论认为金融危机是经济体遭受有预谋、有组织、有计划的外部攻击造成 的，从心理学上叫 “归外因” ；而规律论认为金融危机是经济体的自身规律，是内因造成的。阿里巧巧 壹场危机由外部因素仍是由内部因素造成的，其实很简单。从哲学上讲，内因是根本，外因是条件，外因通过内因起作用。我在 2004 年 11 月发表在《中国运营报》上壹篇文章里，就提出了壹个 “危机矛盾说” 。危机就是矛盾激化的产物，而矛盾的形成就 是外因和内因共同作用，内因起了根本作用。阿里巧巧 也就是说，这场金融危机，归根结底是由美国自身经济发展的不平衡，价值观的扭曲，长期的流动性过剩等诸多因素造成的。如 果说是规律论，那就是壹个系统本身就处于长期非稳定的瞬间稳定状态，在壹定条件下，壹定会变得不稳定，甚至崩溃。 那么，什么是压倒骆驼的最后壹根稻草呢？是 “次贷”吗？如果是 “次贷” ，那 “次贷”又是怎么形成的呢？ 如果说美国金融危机的标志性事件是有的，那就是雷曼兄弟的倒闭。 摩根大通是雷曼兄弟最大的债权人之壹，拥有约 230 亿美元的债权。雷曼在摩根大通存放有大量证券作为抵押，随着 “次贷”危 机不断恶化，这些抵押品的价值也在缩水。因此，摩根大通可能是外界最了解雷曼困境的机构，于是，今年 9 月 10 日，摩根大 通要求雷曼提供 50 亿美元的额外抵押品——即容易出售的证券，为摩根大通客户所持有的雷曼贷款头寸提供保护。另壹方面， 雷曼的对冲基金客户大量撤资，摩根大通此举可谓是 “釜底抽薪” 。在俩家X 公司未达成壹致意向后，摩根大通最终冻结了雷曼 的资金账户，雷曼剩余不多的现金根本就无法支撑日常交易，这家有着 158 年历史的华尔街老店濒临倒闭。9 月 12 日（周五） 下午，信用评级 X 公司发布警告说，如果雷曼兄弟没有筹集到新的资金，它们 9 月 15 日将下调该X 公司的债务评级。9 月 14 日， 巴克莱和美国银行都不愿伸出援手，财政部和美联储同样拒绝救援。而雷曼向美联储申请成为壹家银行控股X 公司，以便从美联 储的贴现窗口获得流动性的请求再次遭到拒绝。9 月 15 日，壹个标志性的日子，百年老店雷曼兄弟宣告破产。 可是，这仅仅是壹个标志性的事件，却不能认为是直接的决定性的原因。 混沌理论认为，壹切系统的行为都是动态演化的，在其演化过程中可能会呈现出有序态、无序态、混沌态、反混沌态和自组织临 界态五种类型的状态，不同状态下的系统具有不同的预测特性。研究表明，当经济系统处于无序态或反混沌态时，对其进行任何 形式