中电投南方分公司EVA与企业价值管理培训NoS.pptxVIP

EVA与企业价值管理 目 录 第一部分 EVA基础 第二部分 EVA现状 第三部分 基于EVA的企业价值管理 第四部分 集团公司价值管理体系建设实施方案 第五部分 分公司价值管理 2 目 录 第一部分 EVA基础 3 EVA指标概述 EVA由美国思腾思特公司于1982年提出，逐渐成为价值管理的重要工具 包括可口可乐、淡马锡、西门子等国际知名企业纷纷在内部管理中引入EVA指标 EVA——Economic Value Added，经济增加值 本质上还是一个利润指标 但是给利润指标增加了一个门槛 只有高于这个门槛的利润被称为增加值 4 国资委在中央企业范围内全面引入EVA考核指标 国资委也一直致力于在央企范围内全面引入价值管理考核体系 国资委于20**年对中央企业的经济增加值进行了研究和测算 从2021年开始，国资委将在央企范围内全面展开EVA指标考核 2021年12月28日?中央企业负责人经营业绩考核暂行方法? EVA的根底分是40分、利润总额30分、分类指标30分 基准值是指上年实际完成值和前三年实际完成值平均值中的较低值 5 EVA是指从经营产生的税后净营运利润中扣除包括股权和债务在内的全部投入资本的时机本钱后的剩余所得。 EVA是一项高度综合的指标，需根据企业内在价值驱动因素对指标进行分解和细化，并与企业关键业绩指标相结合。 EVA的本质是经济利润。 EVA并不是对净利润指标的颠覆，净利润是EVA的重要组成局部 EVA只是在净利润指标的根底上进行了两项调整 剔除了财务杠杆的影响 对股东在资金投入计算资本本钱 EVA的概念与本质 6 EVA的概念与本质 EVA是从股东角度重新定义利润， EVA强调对“股东资本负责〞。 EVA不是为了对利润指标的再调整，而是要改变经营管理者和员工的行为方式，以实现股东利益最大化。 EVA价值管理包括资产负债表管理与利润表管理两个方面，同时揭示了资本的使用效率和企业的经营效率。 7 理念一：资本是有本钱的 企业的本钱不仅包括生产经营过程中的消耗和债务本钱〔如利息支出等〕，还包括反映股东或权益资本的本钱，即股权本钱。股权本钱是一种“时机本钱〞，在相似风险条件下，只有投资者的回报能够弥补其所放弃最正确投资时机造成的损失，才能吸引资本的投入。 资本本钱反映的是预期的回报，预期回报是与风险相对应的。风险越高，股东要求的回报越高，资本本钱率就越高。 资本本钱率的上下，还与资本结构〔股权资本与债权资本占比〕紧密相关。通常情况下，股权资本比重越高，资本本钱率就越高，但如果企业的负债率过高，超过了其承受能力，就可能引发系统性风险，导致资本本钱率更高。 EVA的核心理念 8 EVA的核心理念 理念二：资本是有“纪律〞的 要有效使用资本，不要单纯以规模作为追求目标。新增投资要把是否能够创造价值作为投资决策的主要依据。存量资产要进一步提高使用效率。 要确保投资者有稳定回报，不涉足不能掌控的高风险领域。 要以新增价值为根底进行鼓励，不要以牺牲股东利益获得丰厚报酬。只有股东获得与其风险相匹配的最低投资回报，经营者才应获得中长期鼓励，从而把管理者和员工的报酬与他们为股东创造的价值密切挂钩，鼓励经营者的决策立足企业长远开展，防止短期行为，实现企业价值的持续增长。 9 EVA的核心理念 理念三：有利润的企业不一定创造价值，有价值的企业一定能够创造利润。 衡量一个企业或一项投资真正创造了多少价值，不在于其销售收入或利润的多寡，关键是看减去资本本钱之后的最终盈余。在考虑了企业的资本属性、资本结构、业务特点和会计政策的差异后，企业的最终盈余越多，其价值创造能力也就越强。 10 EVA的核心理念 理念四：价值创造提倡股东与利益相关者“共赢〞 要保护股东的长远利益，不能以投机、编造虚假业绩、盲目扩张等方式损害投资者的利益。 要兼顾管理者、员工、客户、供给商和其他利益相关者的要求，不能片面强调股东至上。 要共享开展成果，履行社会责任，不能只考虑企业自身利益。 11 EVA值的计算方法 计算公式： 经济增加值=税后净营业利润-资本本钱 =税后净营业利润-调整后资本×平均资本本钱率 　  税后净营业利润=净利润+〔利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%〕×〔1-25%〕 　  调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 12 国资委EVA调整项——在建工程 在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程〞 调整原因 在建工程收益还未开始表达，会造成资产与收益口径不统一 调整方法 从资本项中剔除 可能问题 在建工程转固时间造成影响 与在建工程相关的其他科目的资金占用 13 国资委EVA调整项——研究开发费用 研究开发费用定义 管理费用项下“研