二远期合约和期货合约价格的性质.pptxVIP

第二章 远期合约和期货合约价格的性质;;;1. 套利机会;;无套利证券市场的性质 首先，证券的定价满足线性性质。 其次，有零的终端支付的证券组合，其价格一定为零。 最后，证券的定价满足占优性质。; ;;证券组合乙在期末的支付为 状态 证券组合乙 概率 1 0 0.2 2 0 0.3 3、4 0 0.5 因此，P(证券组合乙的支付=0)=1，这是第一类的套利机会。;第三，定义证券组合丙：卖空10份证券1，买入???份证券3。则证券组合丙的价格为?10（4）+1（40）=0。证券组合丙在期末的支付为 状态 证券组合 概率 1 5 0.2 2 5 0.3 3、4 10 0.5 因此，P(证券组合丙的支付?0)=1且P(证券组合丙的支付?0)=1?0。这是第二类套利机会。;;;;衍生证券定价理论假设;;;;;;2. 期货价格和现货价格;2.1 期货价格和现货价格的趋同性;;2.2 期货价格和期望现货价格futures prices and the expected future spot price;;;;3. 远期合约的定价;;;;;;3.1投资型标的物远期合约定价：标的证券不提供红利;;;;;;;;远期合约的价值为;;;3.2投资型标的物远期合约定价：标的证券提供确定的现金红利;投资型标的物远期合约定价：标的证券提供确定的现金红利;时间0;到期日 ;;;;;;3.3投资型标的物远期合约定价：标的证券提供确定的红利收益率;首先假设红利收益率以年率 连续支付;;;;; 股票指标期货的价格 ;;外汇远期合约;;; ;;其次，假设红利收益率是已知的，但不是常数，;最后，公式适用于任何红利收益率已知的环境，不管是连续还是离散。;;3.4投资型标的物远期合约定价：一般结果;;3.5 商品远期合约的远期价格;投资型商品;;; ;消费型商品;;;;;;;4 远期价格和期货价格;9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。6月-216月-21Monday, June 28, 2021 10、低头要有勇气，抬头要有低气。01:56:5801:56:5801:566/28/2021 1:56:58 AM 11、人总是珍惜为得到。6月-2101:56:5801:56Jun-2128-Jun-21 12、人乱于心，不宽余请。01:56:5801:56:5801:56Monday, June 28, 2021 13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。6月-216月-2101:56:5801:56:58June 28, 2021 14、抱最大的希望，作最大的努力。28 六月 20211:56:58 上午01:56:586月-21 15、一个人炫耀什么，说明他内心缺少什么。。六月 211:56 上午6月-2101:56June 28, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/6/28 1:56:5801:56:5828 June 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。1:56:58 上午1:56 上午01:56:586月-21