投行业务债权融资简介节选.pptxVIP

3.1 ;3.2 股权融资工具;公开增发受众面较广，融资效率较高：20**年以来公开增发的融资规模大幅增长，2021年7月份公开增发开闸后累计完成14单发行，融资规模约262亿元 公开增发的窗口选择和投资者参与受市场环境影响极大：2021年增发价格相对市价折让由20**年的-6.75%扩大到-10.09%。弱市环境下，投资者参与公开增发的态度相对谨慎，需要更大的折让幅度来覆盖风险 市场波动情况下公开增发风险较大：2021年，公开增发认购需求缺乏现象频发，出现多单缩减规模和包销案例，局部公司也因无适宜窗口而放弃发行 由于监管层对公开增发态度谨慎，目前预案较少：大秦铁路和万科分别方案融资165和112亿元;发行程序简单：发行程序较为简单，发行人可根据不同需求，制定不同策略 对二级市场冲击小：仅向不超过10家投资者发行，且有锁定期限制，对二级市场冲击较小 监管机构较为支持：由于投资者范围较小，且对市场影响有限，市场波动时期易获得监管机构的支持;规模：2021年以来，通过非公开发行融资工程的规模和家数大幅增加。2021年，A股市场共完成现金类非公开发行工程73单，融资规模合计约1,157亿元 2021年大型非公开发行工程均顺利完成：2021年，随着市场未来预期逐渐趋于一致，投资者对于定向增发认可程度有所上升。保利地产、浦发银行、东方电气等较大规模发行工程均到达方案融资规模上限。近期，随着市场波动加大和非公开发行工程增多，投资者参与态度逐步趋于谨慎 目前非公开发行预案较多：目前有157家公司提出非公开发行预案，其中规模较大的包括中国铝业〔110亿元〕、京东方A〔100亿元〕、西南证券〔71亿元〕等;盈利：最近3个会计年度连续盈利〔扣除非经常性损益后的净利润与扣除前净利润相比的孰低值〕，最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形 分红：近3年累计现金分红不少于近3年实现的年均可分配利润的30% 规模：公司拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额30% 定价：配股价格无硬性规定，仅要求发行价格不低于每股净资产值;A股配股发行原股东参与度较高，以往发行均获成功：基于主要股东的支持，由于配股定价较灵活，通常原股东参与度较高，窗口选择也相对容易，发行进度较为可控。20**年以来投资者认购比例普遍较高，均值约97% 2021年A股市场已完成10单配股发行：近期长江证券和葛洲坝完成配股，募集资金分别为32.56亿元和20.56亿元，认购比例分别为98.80%和96.51% 目前配股预案相对较少，方案融资规模较大的包括招商银行〔220亿元〕、兴业银行〔180亿元〕、武钢股份〔120亿元〕等;短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一年期限内还本付息的有价证券 企业发行短期融资券应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册 对财务状况无特别要求 短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%，须与中票合并计算（央企总部及净资产超过央企总部合并净资产50%的总部一级子公司，可不合并计算 ）;中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具 企业发行中期票据应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册 对财务状况无特别要求 中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%，须与公司债、短券合并计算（央企总部，以及净资产超过央企总部合并净资产50%的总部一级子公司，短券可不合并计算）;公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策 公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷 经资信评级机构评级，债券信用级别良好 公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定 最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息 本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十（与短融不合并计算）;3.4 混合融资工具;可转债获得投资者亲睐，市场承接能力较大：由于附有转股权，可转债获得原股东支持，并能满足其他各类投资者需求，以往完成发行工程的中签率〔配售比例〕均较低 绝大多数可转债在1-3年内成功转股，A股可转债综合转股率约98%。通常，在市场低位或成长性较高的公司发行可转债，进入转股期1年内即可实现成功转股 可转债票面利率较低。首年利率多在0.8-1.5%左右 合理设计发行方案有利于减少交易和转股的不确定性：可通过合理设计发行方案、调整转股价等方式促进成功转股；合理设定转股价、适度缩短回售期有利于减少股价波动带来的回售压力，进入回售期前发行人无还款压力;附件 中信证券简介;0.