投资决策模型设计教材.pptxVIP

第5章 投资决策模型设计;6.1 投资决策指标 以期获取收益的出资。一般指长期投资（1年以上），即固定资产方面的投资。其特点投资额大，期限长，风险大，重要性大。 投资是指人们一种有目的的经济行为。即以一定的经济资源投入某项计划，以获取所期望的报酬，所以对一个投资项目必须要考虑它的经济效果。所谓“经济效果”是指人们对各种实践活动（如投资活动）所给予的经济上合理性程度的评价。投资决策方案选优，主要是评价各投资方案的投资收益，即分析现金流入量与流出量的比较关???。如何进行经济效果评价？一般具体的方法分为： 1、静态评价方法——不考虑资金时间价值的方法。所用指标为非贴现现金流量指标。（如：投资回收期、投资利润率） 2、动态评价方法——考虑资金时间价值的方法。所用指标为贴现现金流量指标。（如：净现值、净现值指数、内含报酬率）; 1、投资回收期 2、投资收益率 贴现现金流量指标(重点) 1、净现值 2、净现值指数 3、内含报酬率;1.投资回收期：也叫投资偿还期，还本年限。对一个项目偿还全部投资所需要的时间进行估算。指某一投资项目从建成投入使用之日起到收回全部原始投资金额所经历的时间。确定投资回收期时以现金净流量（净收益+折旧）作为年偿还金额。一般时间越短越好。;2 、投资利润率(r)＝年平均利润额/原始投资总额 反映项目投资支出的获利能力。 判别标准：设定一个基准投资收益率R,若r ≥ R ,则项目可以考虑，若r ≤ R，则项目不可取。 以上指标通俗易理解，但没有考虑资金时间价值，只能作为决策辅助方法。; 1、净现值（NPV）指方案投产后，按资金成本或企业要求的报酬率折算的总现值超过初始投资的差额。 判别标准： NPV＝0，表示方案投资贴现率等于事先确定的贴现率，方案可以接受。若NPV0,表示方案投资贴现率大于目标贴现率,还有富余,方案可行,若NPV0,表示方案投资贴现率小于目标贴现率,达不到期望值,方案应予拒绝.;2、净现值指数（PVI）——投资方案未来现金流量，按资金成本或要求的投资报酬率贴现的总现值与初始投资额现值之比。 判别标准：对单一方案， PVI≥1，方案可取；多方案比较时用净现值指数最大的;3、内含报酬率（IRR）——是使投资方案的净现值为零的报酬率。是指一个投资方案在其寿命期内，按现值计算的现实投资报酬率对各年现金流量进行贴现，未来报酬的总现值正好等于方案初始投资之现值。是一种基于净现值理论，寻找投资方案在计算分析期内实际收益率的指标。它是反映投资方案获利能力的一项最常用的，综合性的动态指标。 求解内含报酬率是个一元高次方程。不易直接求解。手工方式下用“内插法”——线性插值法求IRR近似值，逐步测试完成。EXCEL中用专门的指标函数来实现。;6.2 Excel投资决策指标函数分析; 净现值函数NPV( );参数： Rate ——是各期现金流量折为现值的利率，即为投资方案的“必要报酬率”或“资金成本”。 value1 , value2 , …——代表流入或流出的现金流量，最少1个，最多29个参数;说明： Valuei 所属各期长度必须相等，而且现金流入和流出的时间均发生在期末； NPV函数根据value1 , value2 , …顺序来解释现金流量的顺序。所以一定要保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。;; 内含报酬率函数IRR( );IRR( values , guess );;MIRR( values,finance_rate,reinvest_rate );MIRR( values,finance_rate,reinvest_rate );6.3 Excel提供的折旧函数分析;;平均年限法函数SLN( );;;SYD( cost , salvage ，life , per);;双倍余额递减法函数DDB( );DDB(cost,salvage，life,period,factor );倍率(factor)余额递减法函数VDB( );VDB( );;;6.4 固定资产更新决策模型设计;6.4 固定资产更新决策模型设计;6.4 固定资产更新决策模型设计;6.4 固定资产更新决策模型设计;6.4 固定资产更新决策模型设计;6.4 固定资产更新决策模型设计;6.5 投资风险分析模型设计;;;;;;9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。6月-216月-21Monday, June 28, 2021 10、低头要有勇气，抬头要有低气。05:43:4305:43:4305:436/28/2021 5:43:43 AM 11、人总是珍惜为得到。6月-2105:43:4305:43Jun-21