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— PAGE \* Arabic 1 — 北斗星通(002151)投资价值分析报告 北斗星通（002151）投资价值分析报告  学院：经济与管理学院  班级：12贸二  姓名：周松  学号 2013年12月  目录  一、宏观经济分析  二、公司所在行业分析  三、公司基本素质分析  四、公司近三年财务分析  五、技术分析  六、投资建议  一、宏观经济分析  1、“十一五”期间中国航空航天产业发展迅猛，成为经济可持续发展的强大推动力。航空航天产业已被列入国家战略性新兴产业和优先发展的高技术产业，进入快速发展阶段。其突出表现为以下几个方面：  1.1在航空方面，中国航空产业规模快速扩张，民用飞机的研制、生产、销售情况良好，外贸和转包生产取得长足进步。同时，中国航天事业进入快速发展阶段，进入空间、利用空间和探索空间能力明显提高。航天科技工业综合实力不断增强，中国航天的国际地位和影响力不断提升。  1.2在航天方面，目前成功发射自主研制的航天器１００多颗，特别是“十一五”期间成功进行了４５次运载火箭发射，将自主研制的５１颗卫星发射上天，形成了气象、资源探测等多个系列，其中风云２号达到国际先进水平，率先向业务服务型转变。大型飞机研制完成了项目研究和供应商审核，进入实质性商业运作。  2、在“十二五”期间，政府进一步加大了对航空航天产业的扶持力度，以促进航空航天产业的高速发展。  “十二五”期间中国航天产业的发展目标则包括：建立长期稳定运行的卫星对地观测体系；建立自主经营的卫星广播通信系统；建立自主的卫星导航定位系统；全面提高中国运载火箭的整体水平和能力；实现载人航天飞行；建立协调配套的全国卫星遥感应用体系；发展空间科学，开展深空探测。  二、公司所在行业分析  1、卫星导航定位产业链构成  公司所处的卫星导航定位产业,是一个新兴的高科技产业,也是一个市场发展潜力巨大的朝阳产业。卫星导航定位产业经过近二十年的发展，已初步发展成为一个国际性产业，其产业链主要包括全球卫星导航定位系统、基础类产品、用户终端产品、位置应用系统与位置运营服务五大部分。从应用领域来看，公司业务主要分布于测绘及高精度应用、港口、海洋渔业及国防等四大领域。其中，  测绘及高精度应用和海洋渔业领域是公司主要营收来源。  2、全球卫星导航定位产业快速成长  从全球来看,目前投入正式运行的卫星导航定位系统有美国的GPS（全球定位系统）系统、俄罗斯的GLONASS（格洛纳斯）、欧洲的GALILEO（伽利略）系统和中国的COMPASS（北斗）系统,目前，美国GPS系统最早建成，应用也最为广泛的；俄罗斯GLONASS系统正在进行修复，能覆盖全球85%的地区；欧洲GALILEO 系统正在大规模建设，预计将于2013年建成后达到全球覆盖。基于战略考虑，我国正在大力建设自主的全球卫星定位系统——北斗系统。  从全球市场格局来看，由于天然的先发优势，无论是产品、系统还是终端，美国都一直占据着全球市场龙头的地位，欧洲则紧随其后，而中国仅占全球市场的8%，但极具发展潜力。  3、我国卫星导航定位产业现状  从行业竞争格局来看，基本呈现新兴行业发展初期的一些典型特征,如集中度较低,企业数量众多，而规模普遍偏小等。根据中国全球定位系统技术应用协会统计，目前中国从事卫星导航定位的企业约有1,000多家，主要以开发应用企业为主。大多数为人数在50人以下的小企业，只有少数企业人数超过100人，企业的年营业额在1,000万以上的企业约占总数的15%。  从细分市场来看，专业应用市场发展态势明显好于大众市场。目前专业应用约占整个中国市场的40%以上，而大众市场比重明显低于国际市场的水平，主要原因是受消费者认知和经济条件等多方面因素所限。  4、我国卫星导航定位产业潜力巨大  我国卫星导航定位产业发端于20世纪80年代末，在引进、消化国外先进产品和技术的基础上，通过“十五”期间的“卫星导航应用产业化”等重大工程项目实施的推动，我国卫星导航定位产业开始进入高速发展的新时期。  值得一提的是，2003年我国北斗卫星导航定位系统初步建成，使我国成为继美国和俄罗斯之后第三个建成自主卫星导航系统的国家，这对整个国内产业发展产生了巨大推动和辐射作用。  根据中国全球定位系统技术应用协会信息咨询服务中心统计与预测，北斗卫星导航系统2012年将覆盖亚太区域，2020年将形成由30多颗卫星组网具  有覆盖全球的能力。高精度的北斗卫