资本性项目投资决策分析.pptxVIP

下载本文档

0
0
约1.12千字
约 46页
2021-11-24 发布于江苏
举报
版权申诉

资本性项目投资决策分析.pptx

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

第四章资本性投资决策;资本预算（CAPITAL SUDGETING ）：提出长期投资方案，并进行分析、选择的过程，主要指厂房、设备等长期固定资产的新建、扩建等，因此又可以称为“实物资产投资”或“对内长期投资”。;第一节投资项目的现金流量;利润与现金流量的差异表现在：;（二）增量现金流量原则;2沉没成本（sunk cost）;4费用分摊;2已折旧资产的处理;（一）初始现金流量;年营业现金净流量（net cash flow，NCF） ;第二节投资项目的决策指标;PP的优点：;（二）平均会计收益率（average accounting rate of return，AAR）;（三）平均报酬率（average rate of return，ARR）;（二）内部收益率（internal rate of return，IRR）;②当投资项目各期现金流量不等时，则要采用“试误法”，找到最接近于0的正、负两个净现值，然后采用插值法求出IRR。一般从10%开始测试。;;由于IRR本身不受资本市场利率的影响，它完全取决于项目的现金流量，因此IRR反映了项目内在的或者说真实的报酬率。;三、投资决策指标之间的比较;2具体投资决策指标的使用情况;表4—3 作为主要方法使用的决策指标的历史发展情况单位：%;;（二）贴现指标之间的比较;NPV;综上所述，当现金流量多次改变符号时，NPV总能得出正确的结论，而IRR就可能给出一个错误的结论，因此，在这种情况下应使用NPV为好。;图4—3 净现值与内部报酬率对比图;（3）现金流量模式不同; 图4—4 现金流量模式不同的净现值图;2NPV和PI的比较（互斥项目）;第三节投资项目决策的案例分析;二、项目寿命周期不等的投资决策;;表4—4 A设备的四个循环;（二）约当年平均成本法（EAC）;表4—5 约当年成本法下A、B设备的现金流量;表4—6 旧设备的修理费和残值;（2）旧设备年平均成本;表4—7 ;三、资本限量决策;具体步骤为;第四节风险条件的投资决策;;图4—5 利用CAPM求出的贴现率进行风险投资决策;运用CAPM估计贴现率，关键是β系数的确定具体计算较复杂，但有以下几项原则：;3风险调整贴现率法（risk adjusted discount rate，RADR）;（二）按风险调整现金流量