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2021-11-23 发布于山西
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长期观点维持不变：我国体育鞋服行业空间广阔，竞争格局稳定（CR5 超过 65%），我们认为当前体育鞋服行业仍处于高景气度的阶段。短期行业面临冲击，我们认为运动鞋服的龙头公司当下流水恢复程度优于行业平均水平，且过往积累下的零售管理能力更加明显，疫情影响下市占率有望进一步提升。但 2008 年以来品牌公司营收增速明显放缓，渠道库存堆积，存货周转天数攀升，在加盟模式为主的经营模式下，到 2012 年，各大运动品牌营收负增长，行业进入关店潮。尤其是行业内的小企业，亏损承受能力有限，遭遇加速出清。还有就是受新冠疫情影响，春节后各品牌服饰受关店影响线下流水下滑严重，电商拉动下运动鞋服龙头表现好于行业平均水平，就我个人而言，接下来的一年内服装业依然还是进入不景气的时期，并且线上销售会优于线下销售，所以不建议投资这个行业。但是这个行业的龙头企业李宁和安踏体育仍然是具有投资潜力的，其他的中小企业接下来发展都会很吃力，如果投资，建议投资该行业的龙头企业。