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上市公司财务报表分析——以浙江龙盛为例 上市公司财务报表是公司的一面镜子，通过对企业财务报表的分析可以评估测算企业的未来发展趋势，能够帮助社会更清晰的认识企业的经营情况。本文以浙江龙盛公司为例，通过战略分析法和项目质量分析法对企业的财务数据进行全面的剖析，发现公司运营情况良好，但公司需要对自身的债务结构和资金分配方案进行调整，并在未来的地产投资活动中采取更为审慎的投资策略。 一、公司简介 浙江龙盛是一家以生产纺织染料和化学品为主要业务的上市企业，自1970年创立以来，公司通过不断发展兼并，逐渐成为了我国纺织染料行业的龙头，甚至在全世界范围内都享有很高的美誉。但是随着社会资金不断投入纺织染料行业，市场竞争愈演愈烈，市场需求也逐渐趋近饱和，这种情况对浙江龙盛的发展造成了巨大的冲击。因此，浙江龙盛开始寻求业务多元化，在其它行业寻找利润增长点，通过对外投资来保证企业利润，其中，房地产行业就是其主要布局的方向之一。自2010年以来，浙江龙盛每年都将大量的资金投入到了房地产行业，希望通过房地产行业的收益来拉高利润，但是效果并不明显。而随着全球性公共卫生危机在全球的扩散蔓延，纺织染料行业也受到了巨大的冲击，人们对于服装消费需求的减少，导致了上游企业纺织染料行业市场的低迷，浙江龙盛更是首当其冲。根据浙江龙盛2020年年报显示，公司今年的营业收入为156.05亿元，与去年相比同比下滑26.96%，净利润同比下滑16.86%，因此人们对浙江龙盛的经营情况产生了担忧。 二、战略分析法分析 通过浙江龙盛2020年合并资产负债表中的数据可以看到，在企业资产方面，浙江龙盛的经营性资产由货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、存货、固定资产、无形资产这几个项目构成，其中，存货高达238.46亿元，占据了经营性资产的57.72%。浙江龙盛的投资性资产主要由交易性金融资产、债权投资，长期股权投资、投资性房地产几个项目构成，其中，投资性房地产占据了44.7%的比重。经营性资产合计数为413.11亿元，投资性资产合计数为45.82亿元，通过对比不难看出，浙江龙盛的资产主要集中在经营性资产，并且二者数额差距较大，因此可以判断浙江龙盛是一个经营主导型的企业。 同时，通过比对母公司资产负债表和合并资产负债表中的数据可以发现，母公司账面上的其他应收款、长期应收款和预付账款三个项目之和比合并报表上的三项之和高出了65.46亿元，这部分差额是母公司对子公司的控制性投资，同时也说明母公司大量的资金被子公司占用。而母公司报表中的经营性资产占合并报表经营性资产总额的比例也不高，有相当大一部分经营性资产集中在各个子公司中。这种企业组织管理结构比较适合多元化发展，有利于企业快速做大做强，因为这种模式能使子公司拥有充足的资金和生产资料，而且也可以有效的利用少数股东的资源推动企业发展，浙江龙盛的资金资产分权结构也预示着浙江龙盛近年来力主转型和扩张的发展战略。 在企业负债方面，浙江龙盛金融性负债主要包括短期借款、长期借款、一年内到期的非流动金融负债三个项目。金融性负债总额高达173.1亿元，占据负债总额的65.98%。金融性负债可以使企业快速的获取资金，快速解决企业资金不足的问题，保证企业生产与投资的时效性。同时，合理的利用金融性负债可以发挥资金的杠杆作用和利息的抵税效应，使企业用更少的投资获取更大的收益。但是过高的金融性负债同样也会为企业带来巨大的财务风险，使企业的经营背上沉重的负担。浙江龙盛65%的金融性负债比例就是一个比较危险的数字，但是由于浙江龙盛的盈余积累较高，所以只要企业能够保持目前的运营状态，173.1亿的金融性负债不会造成太大的危机。但是出于谨慎考虑，浙江龙盛公司应该适当的缩减金融性负债，以防范突发风险。 在企业资金来源方面，浙江龙盛的盈余积累高达236.83亿元，资本性投入及金融性负债合计数为221.12亿元，盈余积累比二者的合计数还高，这说明浙江龙盛的资产的主要资金来源是盈余积累，而不是资本性投入和金融性负债。从这一点可以看出，浙江龙盛的发展具有可持续性，企业的盈利能力较强，通过自给自足的方式即可维持企业的稳定运营，不需要通过投资者大笔投入资金或向外借债来维持企业生产运营。 通过战略分析法分析，可以初步得出浙江龙盛公司发展状况较好，企业转型业务稳步发展，企业不存在重大的财务风险和经营风险。 三、项目质量分析法分析 （一）资产项目质量分析 1.货币资金质量分析 根据浙江龙盛2020年及2019年资产负债表的数据显示：浙江龙盛2020年母公司货币资金只占合并报表货币资金项目的2.14%，2019年的母公司货币资金也只占合并报表货币资金的15.27%，这说明浙江龙盛的货币资金采用的是分权的管理体制。这种管理体制下，合并报表中货币资金的支配权分散到了集团的各个单位中，这在一定程度