银行行存款利率市场化研究报告.pdfVIP

前言： 2019 年 8 月，央行公布了一系列 LPR 改革和利率并轨的措施，随后MLF→LPR→ 贷款实际利率的传导路径逐渐打通，贷款利率实现与市场利率并轨，贷款利率市场化 改革基本完成。根据监管导向，后续LPR 改革也将推动存款利率的市场化，政策利率 向存款利率的传导效率也将得到提高。同时，借鉴国外，我们认为温和的宏观经济和 利率环境也比较适合进一步推进存款利率市场化改革，可以开始逐步尝试和探索。 本篇专题深度报告，我们将通过梳理国际上主要国家存款利率市场化的路径，和 对银行经营的影响特征，探索我国推进存款利率市场化深入改革的方式，以及对商业 银行负债端、盈利能力等方面的影响。 1.存款利率市场化的国际经验：触发环境以及实施路径 1.1.触发环境：通胀+利率管制导致实际负利率，金融脱媒是主 要触发因素 美国：美国利率市场化始于1970 年，处于60 年代末至80 年代初通胀高企阶段。 一方面布雷顿森林体系崩溃、美元贬值，另一方面 1973 年粮食危机和石油危机， 以及 1979 年石油危机都加剧了国内通货膨胀。较高的通胀导致实际利率下降，1975 年一度降至负值，银行吸收存款能力下降，加上金融机构创新速度加快，各种绕开金 融管制的产品不断出现，导致金融脱媒加速。 金融脱媒的体现之一在