金龙鱼财务报表分析.docxVIP

金龙鱼财务报表分析 公司简介 金龙鱼可谓是“粮油龙头?稳步前行”，多年以来专注主业发展，行业龙头稳步前行。公司的前身的益海投资有限公司成立于2005年，自成立以来，持续专注于主业发展。2017年，公司共实施了四次资产重组，丰益国际陆续将其中国境内与公司主营业务相关的经营实体注入公司。2019年，公司正式更名为益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司。 基本历程如下： 1988年，南海油脂工业（赤湾）有限公司成立，筹建食用油精炼及小包装工厂 1991年，第一瓶“金龙鱼小包装食用油面世 1994年，进入大豆压榨产业链 2005年，公司前身益海投资有限公司成立 2006年，在佳木斯创建首个“水稻循环经济模式”实验基地 2007年，金龙鱼二代食用调和油面世 2009年，成立上海研发中心 2017年，实施四次资产重组，丰益国际陆续将其控制的中国境内相关业务注入公司，包括南海油脂工业有限公司 2019年，公司更名为益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司 2020年，创业板上市 金龙鱼背靠着丰益国际有限公司，故实力雄厚。丰益公司的最大股东Wilmar?China（Bermude）Limited（丰益中国（百慕达））是Wilmar?International?Limited（丰益国际）的全资控股子公司，持有公司99.9%的股份，小股东上海阔海投资有限公司持有公司0.01%股份。其中，丰益国际为新加坡上市公司，主要业务分为棕榈及月桂酸油、油籽和谷物、糖及其他业务四大块。2019年底，丰益国际总资产达470.5亿美元，净资产178.8亿美元，净利润12.9亿美元。丰益国际的主要股东自2016?年初至今为纽约的上市公司ADM，持股比例范围在18.98%至24.89%。? 公司业绩 资产构成基本情况 金龙鱼2020年资产总额为17,917,732.2万元，其中流动资产为11,990,576.7万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的46.15%、33.51%和5.95%。非流动资产为5,927,155.5万元，主要以固定资产、无形资产、在建工程为主，分别占非流动资产的45.85%、21.29%和10.7%。 营业收入 营收稳步增长，厨房食品贡献主要收入。2019年，公司营收1,707.43亿元，同比增速为2.2%，2016年至2019年CAGR为6.4%。2020年H1，公司共实现营业收入?869.73亿元，同比增速回升至10.53%。这一方面得益于公司品牌效应显著、销售渠道丰富，主营业务发展保持增长趋势；另一方面，尽管受到新冠疫情冲击，公司的厨房食品作为民生必需品未受到较大影响；此外，随着非洲猪瘟的影响持续削弱，国内生猪存栏有所恢复，公司饲料原料的销售逐步向好，多重利好叠加，拉动公司2020H1营收大幅回升。收入构成上，公司主营业务为厨房食品、饲料原料及油脂科技产品。2016年至2019年，公司厨房食品业务营收占比均维持在59%以上，CAGR为7.1%，为公司业绩增长贡献了主要增速；公司饲料原料及油脂科技产品营收占比均超过35%，2016年至2019年CAGR为5.1%；公司其他业务收入主要为服务费等，占比较小。 流动资产构成占比与特点? ??企业持有的流动性最强的货币性资产数额较大，约占流动资产的48.23%，表明企业的支付能力和应变能力较强。不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的37.76%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，产生比较大的变动，需要密切关注一下企业的经营状况以及对资产状况的监控，并且要及时处理各类资产。 净利润水平 但是金龙鱼净利润水平近年来波动较大。2019年，公司可以回归母公司的净利润达到了54.1亿元，同比去年增长5.5%。2020年H1，公司厨房食品业务稳健发展，饲料原料及油脂科技业务表现良好，同时公司上半年资产减值损失金额为4.56?亿元，较2019H1减少了13.06?亿元，因此公司整体经营业绩较上年同期实现大幅增长，实现回归母公司的净利润30.8亿元，同比大幅增加88.4%。不难发现，近年来公司净利润水平波动较大，这主要是公司所得税率变化及商品衍生金融工具损益和资产减值损益变化所致。2017年至2019年，公司所得税费用占利润总额比例分别为10.59%、17.68%及20.04%，该变化主要受公司境内外子公司所处的国家不同，受制于不同的法律与税率，所以使得其数据有点不同，并且由于境内外公司的利润贡献率不同，所以整体数据会有变化。2017年，公司扣除了少数股东损益以及所得税的影响后的非经常性损益占归母净利润的比例高达85.3%，远高于2018和2019年的17.79%、17.21%，这主要是由于