景峰医药：2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）跟踪评级报告（2018）.PDF

关 注  盈利能力下滑。2017 年受公司主要产品参芎葡 萄糖注射液、玻璃酸钠注射液中标均价下降的影 响，加上部分产品产销量的减少以及期间费用对 利润的侵蚀，当年公司利润总额同比有所下降。  公司产品集中度仍然较高。公司收入和利润来源 主要来自于参芎葡萄糖注射液、玻璃酸钠注射 液、榄香烯注射液及心脑宁胶囊，2017 年上述 四类产品销售收入占营业收入比重的 75.99%， 产品集中度仍然较高。  医疗服务业务盈利具有不确定性。由于医院类医 疗服务机构存在投入周期长、初始投入成本大等 特点，且其口碑及人才储备需要时间累积，其盈 利能力存在一定不确定性。 2 湖南景峰医药股份有限公司2016 年面向合格投资者 公开发行公司债券（第一期）跟踪评级报告（2018 ） 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告， 特此如下声明： 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目 组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关 联关系。 2 、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定， 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或 个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站 （ ）公开披露。 4 、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供， 其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其 他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真 实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、 及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而 且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效；同时， 在本期债券存续期内，中诚信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行 跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并按照相关法律、法规对外公布。 3 湖南景峰医药股份有限公司2016 年面向合格投资者 公开发行公司债券（第一期）跟踪评级报告（2018 ） 募集资金使用情况 图1：2017 年前三季度医药制造子行业收入及利润增速 单位：亿元、% 湖南景峰医药股份有限公司 2016 年面向合格 投资者公开发行公司债券（第一期）（债券简称“16 景峰01”、债券代码“112468”）于2016 年 10 月27 日完成发行，募集资金8 亿元，票面利率3.78%， 期限为5 年。本期债券募集资金用于补充公司营运 资金，使用程序符合公司规定及募集说明书要求。 行业关注 2017 年，医药制造行业延续企稳回暖的态势， 资料来源：中华人民共和国工业和信息化部，中诚信证评整理 行业的收入和利润均实现较快增长 2017 年，我国继续推进仿制药的一致性评价； 2017 年，在创新政策扶持力度不断加大、市场