2022年信托行业发展分析报告.doc

2022年信托行业发展分析报告 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、传统野蛮生长模式难以为继 4 1、资产规模迅速提升，突破10万亿 4 2、收入结构优化，利润快速增长 5 3、资金来源和投向优化 6 4、信托业增长原因解析 8 （1）银信合作 8 （2）货币从紧环境下的融资需求 9 （3）刺激财政政策下基础产业类信托和信政合作的发展 11 二、大资管时代的四面夹击 13 1、银行、证券、基金、保险资管的冲击 13 2、刚性兑付难解 18 3、外部环境形势严峻 20 （1）利率自由化的威胁 20 （2）宏观经济下行的威胁 20 （3）监管不断升级 21 三、转型道路：差异化发展 22 1、信托业在冲击之下的发展机遇 22 （1）信托产品市场需求巨大 22 （2）泛资产管理时代的合作机遇 24 2、信托公司的核心优势 25 （1）先发优势 25 （2）制度优势 25 （3）创新能力 26 （4）风控能力 27 3、差异化转型 28 （1）财富管理服务机构 28 （2）综合金融服务机构 29 （3）走专业化道路 30 （4）发挥区域优势 30 四、上市信托公司简况 31 1、爱建股份：致力于成为“财富管理/资产管理综合服务提供商” 32 2、经纬纺机：产品+渠道 36 3、陕国投：区域王者 38 4、安信信托：重新启程 39 一、传统野蛮生长模式难以为继 1、资产规模迅速提升，突破10万亿 2015 年新两规颁布后，信托业的发展驶入快车道。2020 年底，信托业受托管理的信托资产为7.47 万亿元，超过保险业成为金融业第二大支柱。截止2021 年9 月末，信托受托管理资产已超过10 万亿。 2015-2020 年间，信托业受托管理资产规模占GDP 的比重由2015 年的3%增长至2020 年14.6%。信托资产规模的扩张在一定程度上完善了金融子行业的结构，促进储蓄向投资转化。 2、收入结构优化，利润快速增长 随着信托业务规模的飞速增长和信托公司主动管理能力的持续提升，信托行业的盈利能力实现快速增长。信托行业总收入从2015 年的219 亿元增长至2020 年的638亿元，利润总额也从2015 年的158 亿元增长至2020 年的441 亿元，复合增长率23%。 2015-2020 年，信托行业将业务重点由固有业务投资转移到资产管理的信托业务。 2018 年成为全行业业务收入模式转型的分水岭。2018 年底，全行业经营收入284 亿元，信托业务收入167 亿，占比首次超过50%。 主营信托业务的盈利模式得以确立：1）固有业务为主阶段：2000-2017 年。固有业务收入占比在50%以上；2）信托业务为主阶段： 2018 年以来，信托报酬收入占比在50%以上。并且2018 年至今，信托业务收入占比由2018 年的50%左右进一步提高至75%以上。 3、资金来源和投向优化 信托公司对于银信理财合作业务的依赖度大幅降低，信托公司自主管理资产能力增强。近三年来，“银信合作单一资金信托”业务占比呈现出大幅下降的趋势，从2018 年底的55%下降至2021 年中期的22%。与此同时，“非银信合作单一资金信托”大幅上升，尽管其中部分资金来源于银行自营资金投入，但的确有越来越多的非银行大型单一客户开始寻求信托的方式理财，这也代表高端个人和机构客户对综合化理财要求的提高。 从资金的运用方式上看，融资类业务的规模占比持续下降，由2018 年的超过60%下降至2021 年中期的49%，而投资类业务占比则相应从18%提升至33%。 4、信托业增长原因解析 从 2016 年开始，我国信托业资产规模的增长主要归功于以下几个原因：银信合作的推动、刺激财政政策下基础产业类信托和信政合作的发展、货币从紧环境下的融资需求。总体上，信托业的井喷发展是在政策调控中寻求发展机会，并受到各类监管措施的影响。 （1）银信合作 银信合作是信托业爆发式增长的源泉，在2018 年之前，信托业资产规模的增长主要依靠银信合作的推动。从2016 年底到2018 年6 月，银信合作规模从0.87 万亿元激增到2 万亿元，之后由于银监会紧急叫停银信合作，2018 年底其规模被压缩到1.66 万亿元。 银信合作的主要原因在于：就信托公司来说，由于其基本无需投入资源而净赚通道费，依靠银行资源扩大资产规模是一个不错的选择。就银行来说，一方面，在分业经营的监管框架下，不同金融机构资金运用方式有严格监管。银行的资金除了用于贷款外，基本投向标准化的债权产品，但信托公司拥有全牌照的优