第5章货币与筒通货膨胀.pptVIP

假设经济中某一年以每个面包0.5美元的价格卖出了60个面包。因此PxY=0.5x60=30美元。 再假设，经济中的货币量是每年10美元，则V=30/10=3(次)。即，用10美元进行30美元的交易，每美元每年必须周转3次。 数量方程式是一个恒等式，任何一个变量变动，其它一个或几个变量必定变动。 ;二、? 货币需求函数和数量方程式 实际货币余额：用货币可以购买的商品和劳务量来表示货币量， M/P。 实际货币余额衡量货币存量的购买力。考虑一个只生产面包的经济，如果货币量是10美元，每个面包的价格是0.5美元，则实际货币余额是20个面包。也就是说，按现期价格，经济中的货币存量能够购买20个面包。 ; 货币需求函数： (M/P)d=kY k是货币需求参数，为人们在收入1美元时，想持有的货币。上式说明实际货币余额的需求量与收入成比例。 货币市场均衡时，实际货币余额需求与实际货币余额供给相等。 M/P=kY 所以，k=1/V 此时意味着，人们想持有的货币越多，货币的流通速度越慢。 ; 三、货币流通速度不变的假设 货币的流通速度与货币的需求函数有关，当引进自动取款机时，人们可以减少他们拥有的货币持有量。但一般情况下，假定货币流通速度不变是很有用的。 MV=PY 因此，货币数量的变动必然引起名义GDP的同比例变动。即，如果货币流通速度是固定的，则货币量决定了经济产出的货币价值。 ;四、货币、价格和通货膨胀 物价总水平由货币供给决定.; 由于通货膨胀率是物价水平变动的百分比，可以用百分比变动的形式把数量方程式写为： M变动的百分比+V变动的百分比= P变动的百分比+Y变动的百分比 第一项货币变动的百分比由中央银行控制；第二项货币流通速度的百分比反映货币需求变动，假设货币流通速度不变；第三项物价水平变动的百分比是通货膨胀率，这是我们在方程式中要解释的变量；第四项产出变动的百分比取决于生产要素的增加和技术进步，假定Y为既定的。 ; 因此，货币供给增长决定了通货膨胀率。而货币供给是由中央银行控制的，所以，如果中央银行保持货币供给稳定，则物价水平???将稳定。 图7-1显示了美国通货膨胀与货币增长之间的关系。 图7-2显示了通货膨胀与货币增长的国际数据。 ;;;? ? 货币供给增长会引起通货膨胀，那么引起货币供给增长的因素是什么？ 政府支出货币：用于购买商品和劳务（如道路和警察），提供转移支付（如穷人和老年人的支付）。政府筹资的方式：通过税收筹资，通过出售政府债券向公众筹资，发行货币。 政府通过发行货币筹资称为金币铸造税。当政府通过发行货币为其筹资时，货币供给增加，从而引起通货膨胀。; 发行货币筹集收入就象征收一种通货膨胀税。谁支付通货膨胀税呢？回答是持有货币的人。随着物价上升，货币的实际价值下降了，公众手中的货币不值钱了。因此，通货膨胀很象对持币者征收的税收。 实际上，需要发行货币来为政府支出筹资是超速通货膨胀的主要原因。 案例研究：为美国革命付出的代价P153。 ;第5章 货币与通货膨胀 第四节??? 通货膨胀与利率;? 一、 两种利率：实际利率与名义利率 银行支付的利率称为名义利率，而把购买力增加称为实际利率。设i代表名义利率，r代表实际利率，π代表通货膨胀率，则： r=i-π 实际利率是名义利率和通货膨胀率的差额。;二、? 费雪效应 ? 将上式重新写成：i = r+π 此式被称为费雪方程式，货币供给增长率决定通货膨胀率，通货膨胀率上升引起名义利率上升。这种通货膨胀率和名义利率之间的一一对应关系称为费雪效应 ;图7-3显示了美国从1950到2019年名义利率和通货膨胀之间的关系图。 图7-4显示了2019年30个国家的货币供给增长率和名义利率之间的对应关系。 ;第5章 货币与通货膨胀 第四节??? 通货膨胀与利率;第5章 货币与通货膨胀 第四节??? 通货膨胀与利率;三、 两种实际利率 当债权人和债务人就名义利率达成协议时，他们并不知道在贷款期限内通货膨胀率将是多少。因此，实际利率有两个：当进行贷款时债务人和债权人预期的实际利率称为事前实际利率；实际上实现的利率称为事后实际利率。 虽然债务人和债权人不能准确地知道未来的通货膨胀，但他们对通货膨胀率有某种预期。 事前的实际利率为：r=i-πe 事后的实际利率为