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经济学和金融学的研究方法和研究前沿 经济学和金融学的研究方法和研究前沿 经济学和金融学的研究方法和研究前沿 封 面 作者： ZHANGJIAN 仅供个人学习，勿做商业用途 经济学和金融学的研究方法和研究前沿 作者：龚六堂 根源：《经济研究》 由《经济研究》编写部、北京大学光彩管理学院和武汉大学高级研究中心共同举办的首届 中国青年经 济学者论坛 ，于 2001 年 6 月 16-17 日在京召开。参加会议的有厉以宁教授（北京大学光彩管理学院） 、 刘树成教授（中国社会科学院经济研究所） 、吴敬琏教授（国务院发展研究中心） 、王江教授（ MIT ）、陈志 武教授（ Yale 大学）、林毅夫教授（北京大学中国经济研究中心） 、樊纲教授（中国经济改革研究基金会国 民经济研究所）、张维迎教授、邹恒甫教授调春生教授（北京大学光彩管理学院）以及《经济研究》副主编 郑红亮、王利民、詹小洪和编写部的主要编写人员。此外，还有来自全国各高校和研究机构的青年学者 80 多人。 在开幕式上，厉以宁教授鼓励大家作为一个经济理论工作者，一定有社会责任感。厉教授指出，作为 一个经济学家， 把中国经济搞上去， 让大家共同富饶， 这是应有的责任感。 刘树成教授也指出，《经济研究》和中国社会科学院的任务有两条，一是繁华祖国的社会科学，二是为党中央和国务院作好顾问和助手，这 也是每个经济工作者的社会责任感。今后，参会学者就经济学和金融学研究方法和前沿研究课题进行了热情的议论。现把主要看法整理以下，以供参照。 一、金融和经济学的若干前沿性研究课题 （一）金融理论研究方面 对于金融理论研究方面，依据王江教授的说法，当前金融学的研究主要有三块。这三方面也和各个国家金融系统的发展提出的要求亲密有关。它们分别是； 第一，宏观方面的金融框架系统问题，能否有最优的模式，以及各个系统之间如何比较。 从美国开始，波及到欧洲和日本的一个主要冲击就是金融创新。对风险的认识和管理技术的提升，计算机的大批使用，技术上有好多新的发展，这些对美国的金融系统都产生了很大的冲击，因为美国金融系统的框架基本上是在大冷清此后的几个立法的基础上形成的，好多年中并无大的变化，特别是没有很快适应金融操作方面出现的一些新的理论和技术。所以金融界就有好多新的工具来避开当时的立法所订下的限制。简单的例子是，美国的商业银行业大冷清后基本上就是在那个框架内发展的。这个框架对银行业自己进行了好多限制，比方银行之间不可以竞争得很厉害，银行不可以跨州经营，在每个州内开分行也有好多限制，还规定其余金融公司不可以参加银行业的好多业务等。这样的状态保持了很长时间，造成了商业银行没 有激励体制和发展创新。 20 世纪 70 年月开始，跟着信誉卡的出现以及钱币市场的发展，流动性的提升，为好多金融公司，如投资银行，或特意为信誉卡业务服务的公司，供给了新的方法，他们从商业银行那边 抢走了业务。比方，从前的短期存款，流动性特别高，商业银行利用这部分资本自己投资的时候，就会担忧存款人立刻抽资。但在钱币市场流动性提升后，投资银行就能够给投资者扩大这样的服务，给客户开销票，这样下来的结果是没有人愿把钱存到银行。商业银行在钱币市场里的操作因为其遇到保护，缺少竞争力，供给的回报也比投资银行低好多，他们的业务就愈来愈差，这也促进商业银行提出把商业银行的限制放松的要求，让他们能做投资银行业务。但松开此后，因为人员素质和其余要素，短期内商业银行仍是没有太大的竞争力。这就是说，跟着金融技术的发展，好多做法已经绕过了从前银行法所订下的金融构造的 限制。对日本而言，跟着新的金融工具的产生对原有的金融架构也产生了很大冲击，从 20 世纪 80 年月中期此后，金融系统开始松开。也就是从那时开始，金融市场的国际化又提出了更多的问题。 总之，各国之间的金融系统差异很大，比方说美国和英国的金融系统就与德国和日本差很远。一个是 以币场为主，并且愈来愈突出；一个是以银行为主。各种系统间不单有相互竞争的问题，也可能有相互演 变的问题，这就波及到演变的方向，哪个系统好一些？从宏观方面来讲，这是当前关注最多的金融问题。 联合国内的状况来讲，这个问题也很突出。因为改革开放的需要，也需要成立一个很发达的金融系统，但 详细道路可能和西方不太相同，但问题是相同的。 第二是微观方面的，主要议论两个问题，一是订价问题，二是风险管理问题。 订价问题在有些方面获得了很大进展，特别是在债券的订价和衍生证券的订价方面。市场也因为这些 新技术的触动而发展得很快。但有些领域的发展很有限，比方说股票价钱的确定，特别是对流动性比较差 的财产的订价问题。固然从 20 世纪 0 年月开始，已经出现了一些模型，但它们的靠谱性仍是有好多问题。 近来面对的挑战就是好多网络公司在没有好多详细内容的时候就能够筹集大批