第八章金融市场中的维纳过程和小概率事件.pptxVIP

第七章 金融市场中的维纳 过程和小概率事件;设一资产价格 为时间 上随机变量;先构建离散时间的随机微分等式;其中; 表示在鞅过程中的变化，称作鞅微分。;对于一个金融市场参与者来说，其在资产价格中的重要信息是 。这些不可测的信息连续发生并且能被在线观察到。因此，资产价格的在线运动就由 控制。;假设1;在假设1，2，3的前提下， 的方差与h有关：;证明;由假设1;其中 在间隔开始给出信息的情况下是不可测的;1、我的经营理论是???让每个人都能感觉到自己的贡献，这种贡献看得见，摸得着，还能数得清。 2、你一生中卖的唯一产品就是你自己 3、 决定经济向前发展的并不是财富500强，他们只决定媒体、报纸、电视的头条，真正在GDP中占百分比最大的还是那些名不见经传的创新的中小企业；真正推动社会进步的也不是少数几个明星式的CEO，而是更多默默工作着的人，这些人也同样是名不见经传，甚至文化程度教育背景都不高，这些人中，有经理人、企业家，还有创业者。 4、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。 5、“时用则知物”，即从预测市场对商品需要的信息，预测市场商 品经营的情况。03 十二月 202110:30:10 上午10:30:1012月-21 6、在所有组织中，90%左右的问题是共同的，不同的只有10%。只有这10%需要适应这个组织特定的使命、特定的文化和特定语言。十二月 2110:30 上午12月-2110:30December 3, 2021 7、讲智谋，讲果断。以“智、 勇、仁、强”为经商要领，否则，“其智不足与权变，勇不足以决断，仁不能以取予，强不能有所守，虽欲学吾术，终不告之矣。2021/12/3 10:30:1010:30:1003 December 2021 8、企业的情况很复杂，所以应该有壮士断臂的勇气和决心，因为这个放弃减少了对他的很多压力和拖累，使他更有力量，寻找更好的机会来发展。10:30:10 上午10:30 上午10:30:1012月-21 ;它可写成;其中 是漂移项， 扩散项。;第二节 两个一般模型; 设 为一具有有限方差的连续过程，;（二）利用鞅来定义维纳过程; 对于具有不可预测的增量和随时间连续运动的资产价格，维纳过程是一个很好的描述模型。;注;特征2;注2; 表示附加到S轨迹上的噪声或波动率，且 这些噪声或波动率的值为维纳过程的b倍; 具有正态分布，且;因此;（五）伊托过程（补充内容）;即瞬态漂移率和瞬态方差率都按股票价格的比例变化，这就是最为广泛的描述股价变化的模型，有时称为几何布朗运动模型。 此模型的离散时间形式为;例3;二、泊松过程;则 是泊松过程;（3）泊松过程的轨线比维纳过程轨线更规则。;第三节 罕见和正常事件的描述;正常事件;在假设4下，扩展这个结论：;由于总和与 h 成比例，且每一数为非负数，则总和中的每一项都与h成比例或等于0，;事件大小和概率都与间隔长度 h有关.。当h 越来越大时，所观测的价格变化尺度（绝对值）和概率也会越来越大，除非 等于0。;故;1．正常事件;样本路径的特征;(2)不光滑性;2、小概率事件;又因; 第四节 小概率事件的模型;一、资产价格的小概率事件模型;描述小概率事件也可采用此微分形式：;首先;显然;2;离散间隔随机微分等式;二、考虑各次量; 在分析无穷小间隔 h的价格变化时，对正常事件只考虑了前两次量，高次项量被忽略了，然而，对小概率事件则需要考虑所有的量。;则不可预期的价格变化的期望率;当h变小时，方差率将保持不变。;依靠两个参数（其中一个表示一次量，另一个表示方差）的概率模型就足以捕捉价格资料的所有相关信息。因此，如果没有小概率事件，维纳过程是一个很好的选择。;高次量