分析公司财富报表的18个步骤.pdf

18 分析公司财富报表的 个步骤 一、准备好相关公司的年报 通过【同花顺】，按照总资产、营业收入、毛利率、净利润的综合排名，选 白酒行业的前三名：贵州茅台、五粮液和洋河股份 通过【巨潮资讯网】下载这 家公司近 年的年报。3 5 二、先看目标公司最近期的合并资产负债表 打开 家公司最近 年的年度报告，找到合并资产负债表。3 5 三、分析公司实力和成长性 洋河股份的总资产增长率基本维持在什么水平？公司的成长性如何？ 对比同行业 与同行公司对比下，洋河股份的总资产规模如何？成长性是否比同行其他公司要 好？ 四、分析企业偿债风险 （一）资产负债率 根据计算结果我们可以看出，近五年洋河股份的资产负债率基本维持在什么 水平？有没有偿债风险？ （二）准货币资金与有息负债 根据计算结果我们可以看出，近五年洋河股份的准货币资金-有息负债的金额 是否都远大于0？ 是否存在有息负债与准货币资金的金额都很高的情况？（如有，需计算利息 支出/净利润的比值，判断货币资金有没有造假） 洋河股份有没有偿债风险？ 五、分析公司竞争优势 洋河股份是否具有“两头吃”的能力？公司的竞争力如何？行业地位如何？ 对比同行业 同行对比中，哪家公司能无偿占用的资金最多？几家公司的对比之下洋河股份的 行业地位是否相对较强？ 六、分析公司产品竞争力 近五年洋河股份应收账款与合同资产合计占总资产的比例基本维持在什么水 平？产品是否畅销？（若应收账款占总资产的比例大于15%，或严重高于同行其他 公司，或某一年应收账款的金额突然大幅增加，需继续分析应收账款的账龄和坏 账计提情况） 对比同行业 同行对比中，哪家公司的产品最畅销？ 七、分析公司维持竞争力成本 近五年洋河股份固定资产与在建工程与总资产的比率基本维持在什么水平？ 属于什么类型的公司？维持竞争力的成本如何？（如某一年该比例大幅增加，需 在该年年报中查明原因） 对比同行业 在同行对比中，洋河股份维持竞争力的成本相对较高还是相对较低？ 八、分析公司是否专注主业 洋河股份是否专注于主业？ 对比同行业 同行对比之下，洋河股份的专注度如何？ 九、分析公司未来爆雷风险 （一）看存货，分析爆雷风险 结合前面第五、第六步的分析，洋河股份的产品是否畅销？存货有没有爆雷 风险？（注意白酒行业的特殊性） （二）看商誉，分析爆雷风险 洋河股份商誉科目有没有爆雷的风险？ 十、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性 洋河股份营业收入总体的成长性如何？（如果某年出现负增长，要查看该年 年报中的“经营情况讨论与分析”，分析思路可参考12周作业） 洋河股份总体的营业收入含金量如何？ 对比同行业 同行对比下，洋河股份的营业收入规模如何？证明其在同行业内的实力相对较 强还是相对较弱？对比之下，洋河股份的成长性相对较高还是相对较低？ 十一、看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险 洋河股份的毛利率基本维持在什么水平？产品的竞争力如何？（如果有某年 毛利率波动幅度大于 10%，需查看该年年报中的“经营情况讨论与分析”，查明 12 原因，具体分析思路可参考 周作业） 对比同行业 同行对比中，洋河股份的产品竞争力相对较强还是相对较弱？ 十二、看期间费用率，了解公司的成本管控能力 洋河股份的期间费用率与毛利率的比率基本维持在什么水平？成本管控能力 如何？（如某一年该比率大幅提高，先看哪个科目的金额变动较大，再到该年的 年报中搜索该科目查明原因） 对比同行业 同行对比之下，洋河股份的成本管控能力相对较强还是相对较弱？ 十三、看销售费用率，了解公司产品的销售难易度 洋河股份的销售费用率基本维持在什么水平？销售风险如何？（若某一年销 售费用率大幅增加，需在该年年报中搜索“销售费用”查明原因） 对比同行业 同行对比中，哪家公司的产品更容易销售？ 十四、看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量 洋河股份的主营利润率基本维持在什么水平？说明其主业盈利能力如何？ 洋河股份主营利 营业利润的比值基本维持在什么水平？说明其利润质量如/ 何？ 对比同行业