财务报表案例及分析.pdfVIP

财务报表分析案例 （一）研究对象 本报告选取了能源电力行业的一家上市公司——华能国际 （600011）作为研 究对象，对该上市公司公布的2001年度—2003年度连续三年的财务报表进行了 简单分析，以及对公司财务状况及经营状况得出简要结论。 （二）行业概况 能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅 增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主 营业务收入出现了增长，同时经营性现金流量大幅提高，说明整体上看，能源电 力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司 平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无 论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。 且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高 成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增 加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一 步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上 涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将 成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出 良好的成长性。 因此，我选取了这一重点行业为研究对象来分析。 （三）公司概况 华能国际的母公司及控股股东华能国电是于 1985 年成立的中外合资企业， 它与电厂所在地的多家政府投资公司于 1994年6月共同发起在北京注册成立了 股份有限公司。总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股A股，其中流通股 2.5亿股，而后分别在香港、纽约上市。 在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保 持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2900兆瓦增加到目前的15936兆瓦。 华能国际现全资拥有 14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力公司，其发电厂 设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目 前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。 华能国际公布的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净 利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出， 无论是发电量还是营业收入及利润，华能国际都实现了健康的同步快速增长。当 然，这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关系。 在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了 电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及华能国 际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久的将来，华能国际必将 在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李 小鹏先生为中国前总理李鹏之子，这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。 （四）华能国际财务报表 表一 2001——2003资产负债简表 单位：万元 ────────────────────────────────── 项目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 ────────────────────────────────── 1.应收帐款余额 235683 188908 125494 2.存货余额 80816 94072 73946 3.流动资产合计 830287 770282 1078438 4.固定资产合计 3840088 4021516 3342351 5.资产总计 5327696 4809875 4722970 6.应付帐款 65310 47160 36504 7.流动负债合计 824657 875944 1004212 8.长期负债合计 915