第二章_汇率变动分析及其预测.pptxVIP

;;;;1、绝对购买力平价 在某一时点上，两国一般物价水平之比决定两国货币间的均衡汇率。 e表示直接标价法下的汇率，P表示国内一般物价指数，P*表示外国一般物价指数。;2、相对购买力平价 汇率的变化与该时期两国物价水平的相对变化成比例。 et和e0分别表示当期和基期的汇率；Pt和P0分别为本国当期和基期的物价水平；Pt*和P0*分别为外国当期和基期的物价水平;（二）评价 1．购买力平价理论的作用 提出了纸币制度下决定汇率的基础 对中长期汇率变动的主要原因的解释，在一定程度上是符合客观实际的，并且具有实用价值和可操作性 为各国汇率政策的制定提供了重要依据 开辟了从货币数量角度对汇率进行分析的先河 ;;;;（一）主要内容 1．抵补利率平价理论 假设远期汇率为F，即期汇率为E，远期升贴水率为△E，甲国货币利率为I,乙国货币利率为I*，则： △E=（F-E）/E=I-I* 因此，高利率国远期汇率贴水（下降） 低利率国远期汇率升水（上升） ;;;;应用 某日香港外汇市场即期汇率： 美国纽约市场3个月利率为5%，香港市场3个月利率为6.5%，计算三个月后的汇率。;英国某公司从美国进口，三个月后付款，已知伦敦外汇市场即期汇率为，伦敦市场三个月期利率为6%，纽约三个月期市场