2022年汽车行业投资策略分析报告：供需端零部件成长，智能化引领趋势.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 汽车 发布时间：2021-12-08 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 行业深度报告 优于大势 供需端催化零部件成长，智能化引领发展趋势 上次评级:优于大势 2022 年汽车行业策略报告 报告摘要： [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 2021 年新能车销量有望超过320 万辆，渗透率达到15%。低端A00 和 高端B/C 车型成为新能车爆发增长点。看好明年新能车市场继续保持较 汽车 沪深300 高增长。新能车市场底层驱动力已经转向由政策、供给端、需求端多因 30% 素驱动。供给端，新能源车型推出速度不断加快，造车新势力、自主品 20% 牌、合资/外资车企全方面发力。需求端，随着市场培育程度不断加深， 10% 技术进步及续航里程不断提高等因素，消费者对新能源汽车的认知不断 0% 改善。此外，芯片短缺问题有望在明年 Q1 得到缓解，压制的产能和需 -10% 求将得到释放。 -20% 零部件领域，重点关注空气悬架和智能玻璃。空气悬挂迎来行业拐点， 2020/12 2021/3 2021/6 2021/9 主要是供需两方面催化造成的。供给方面，国产方案帮助空气悬架实现 [Table_Trend] 价格下探。需求端，新能源车车企对空气悬挂提供了重要助推作用。保 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 隆科技和中鼎股份分别为乘用车空气弹簧和空气供给单元的国内龙头。 绝对收益 1% 2% 22% 相对收益 -1% 3% 24% 新能源车推动汽玻市场扩容，福耀站在新一轮成长周期的起点。天幕玻 璃颠覆了传统设计，更契合新能源车对科技感和未来感的需求。目前天 [Table_Market] 行业数据 幕玻璃正在快速渗透，202 1 年 1-10 月全景天幕在新能源车中渗透率约 成分股数量（只） 242 23.2% ，预计2025 年达到55%。从价值增量看，汽车玻璃实现量价齐升，总市值（亿） 19876 流通市值（亿） 11333 天幕玻璃普遍1.5-2 平米，而集成镀膜隔热、智能调光等功能的天幕单片 市盈率（倍） 30.65 价值最高可达5000 元，而HUD 前挡风显示玻璃单片价值最高可达1000 市净率（倍） 2.16 元。随着天幕玻璃、HUD 渗透率快速提升，未来5 年，国内汽玻OEM 成分股总营收（亿）