第六章资本经营财务管理.pdfVIP

一、简述资本经营的含义及其实质（内容） 资本经营是指出资人及其代理人为实现企业发展战略和资本增值最大化。 主要包括：一是资本的直接运作，是企业控制权的扩张、收缩、重整；二是以经营资本运作 为先导的资产重组与优化配置； 三是按照资本经营原则进行商品经营。 所以资本经营的核心 是资本控制权问题。 二、简述资本经营的形式 从资本运动的方向来了解资本经营的具体形式，包括： 1.资本扩张形式。资本扩张是出资者的普遍要求，一般可以通过俩个途径达到：一是通过企 业内部的自我积累；二是通过外部的资本经营。以扩张为目的的资本经营形式包括： （1）合并企业。是指两家以上的公司结合成一家公司，原有公司的资产、负债、权利、义 务由新设或存续的公司承担。 （2 ）企业上市募集。上市公司收购是指投资者以签约或者协议的方式向上市公司所有的股 票持有人公开购买部分和全部股票，以取得上市公司控股权的法律行为。 （3 ）收购公司。通常是指获取目标公司关不股权，使其成为全资子公司或者获取大部分股 权处于绝对控股或相对控股地位的重组行为。 （4 ）收购股份。一般指不获取目标公司控制权的股权收购行为，只处于参股地位。 （5 ）合资或联营组建子公司。 2.资本重整形式。资本重整是通过资本运作实现资本结构的调整或者是股本结构发生改变， 提高企业的经营管理效率。 （1）股权置换。其目的通常在于引入战略投资者或合作伙伴。通常不涉及控股权的变更。 （2 ）股权与资产置换。是由公司原有股东以出让部分股权的代价使公司获得其他公司或股 东的优质资产。 （3 ）资产置换。是指公司重组中为了使资产处于最佳配置状态，获取最大利益或处于其他 目的而对其资产负债表的资产类进行交换。 （4 ）股权的无偿划拨。通常发生在同属以及财政范围或同一级国有资本经营主体的国有企 业和政府之间，国有股的受让方一定为国有独资企业。 （5 ）公司股权托管和公司托管。公司股东将其持有的股权以契约的形式，在一定条件和期 限内委托给其他法人或自然人，由其代为行使公司的表决权。 （6 ）企业改制。主要是指不涉及股本扩张和收缩的企业改制行为。 3.资本收缩形式。资本收缩是指将所控制资产转移给可以对其进行更有利管理的所有者，是 指收缩对原有资产的控制权。 （1）资产出售或剥离。是指公司将其拥有的某些子公司、部门、产品生产线、固定资产等 出售给其他的经济主体。 （2 ）公司的分立。即公司将其资产与负债转移给新建立的公司。 （3 ）资产配负债剥离。 即将公司资产负债表中的资产配上等额的负债一并剥离出公司母体， 而接受主体一般为其控股母公司。 （4 ）股份回购。公司或是用现金或是以债券换股权或是优先股换普通股的方式购回其流通 在外的股票。 三、简述资本经营与商品经营的关系 联系： （1）商品经营是资本经营的基础，资本经营是商品经营的强大推动力。 （2 ）资本经营并不排斥商品经营，也不替代商品经营。 （3 ）按照资本经营原则进行商品经营，就是指将资本经营原则引入企业经营机制之中。 区别： （1）在经营者角色方面： 商品经营是由经营者运作的； 资本经营由出资人及其代理人运作。 （2 ）在经营对象方面： 商品经营的对象是具体的商品或者服务； 资本经营的对象是价值化、 证券化了的物化资本，或者说是法人资本或法人财产权。 （3 ）在面向市场方面：商品经营者面向商品市场；资本经营者不仅面向商品市场，还有资 本、产权交易等市场。 （4 ）在经营目的方面：商品经营者在于产品销售利润，着眼于产品结构的调整；资本经营 者在于资本保值增值，着眼于产业结构的调整。 （5 ）在经营方式方面：商品经营者经营方式是产品销售；资本经营者则是通过存量资产的 流动和重组等方式。 四、简述在企业资本经营的过程中，为控制风险应遵循的原则 1.资产重组一定要符合企业发展战略的要求。 2.应从财务的角度对资产重组方案进行充分的分析论证。 3.在企业资本经营的过程中，引进投资中介机构的智力，充分发挥中介在资本经营中的作用 五、简述兼并与收购的联系与区别 兼并通常是指一家企业以现金、 证券或其他形式投资购买取得其他企业的产权， 使其他企业 丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的投资行为。 收购是指企业用现款、 债券或股票购买另一家企业的部门或全部资产或股权，