汽车行业周报：1月终端需求旺盛 静待缺芯持续缓解.docxVIP

证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p 仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022 年 02 月 20 日 1 月终端需求旺盛静待缺芯持续缓解 评级及分析师信息行业评级：推荐行业走势图16% 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 16% 9% 1% -6% -14% -21% 2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 汽车 沪深300 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@ SAC NO：S1120519080006 相关报告 1. 汽车行业周报（2022.2.06-2022.2.12）佛吉亚-海拉合并完成 巨头整合加快 2. 汽车行业周报（2022.1.24-2022.2.05）2022 最强 主线 智能汽车加速 3. 汽车行业周报（2022.1.16-2022.1.22）汽车供应链重塑 自主中期成长可期 4. 汽车行业周报（2022.01.09-2022.01.15）中期成长+短期反转 持续看好零部件 5. 汽车行业周报（2022.01.03-2022.01.08）索尼进军电车领域 巨头入局加速变革 6. 汽车行业周报（2021.12.27-2022.01.02）：新势力交付亮眼 新能源补贴规模放开 7. 汽车行业周报（2021.12.20-2021.12.26）：首款鸿蒙汽车发布 供给变革提速 8. 汽车行业周报（2021.12.13-2021.12.19）：蔚来ET5 正式发布 供给端质变加速 周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 新势力及传统车企新能源交付量同比高增，产品力持续撬动需 求。1 月乘用车上险表现超出预期，终端需求景气度较高。本月核心组合【伯特利、比亚迪、拓普集团、上声电子、上海沿 浦、春风动力】。 乘用车：1 月批发销量符合预期，上险表现亮眼。根据中汽协， 2022 年 1 月狭义乘用车批发 215.6 万辆，同比+6.3%，环比- 9.4%；1 月狭义乘用车产量为 204.6 万辆，同比+8.5%，环比- 17.4%。1 月狭义乘用车上险 217.4 万辆，同比-4.1%，环比- 0.6%。我们判断乘用车销量今年增速有望突破 5%，新能源为核心增量，终端需求依然可观；中短期乘用车厂商在缺芯边际 改善下迎来加库。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【吉利汽车 H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】，受益标的【小鹏汽车 H、理想汽车 H】。 零部件：电动智能重塑产业秩序，业绩快速增长+新定点催化， 坚定看多零部件。智能化将是今年的核心主线，智能驾驶和智能座舱齐加速，看好声学+线控底盘+域控制器的加速渗透；电动化加速轻量化发展，特斯拉引领一体化压铸，加大行业扩容的同时提升行业集中度。推荐从客户维度（新势力等产业链）+ 产品维度（增量部件）选择标的，双维共振最佳。 1、 客户维度： 新势力车型较传统燃油车迭代速度加快，供应链验证周期缩短， 同时供应链趋于扁平化，销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭。推荐弹性较大的【上声电子、拓普集团、新泉股份、隆盛科技、文灿股份、上海沿浦】，受益标的 【泉峰汽车、旭升股份、欣锐科技】。2、 产品维度： 智能电动变革将带来品牌力与产品力重塑，各车企均不断增加智能电动化配置，期望实现品牌向上：优选声学- 【上声电子】、线控底盘-【伯特利】、域控制器-【德赛西威】、天幕玻璃-【福耀玻璃】、一体化压铸-【文灿股份】、智能座椅- 【继峰股份、上海沿浦】、内饰-【新泉股份】、平台型-【拓普集团】。 电动化增量：三电【比亚迪、隆盛科技】，受益标的【宁德时代（由电新组覆盖）、欣锐科技】；新能源热管理【拓普集团、银轮股份】，受益标的【中鼎股份、三花智控】；轻 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p证券研究报告|行业研究周报 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 PAGE 10 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 PAGE 10 量化【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】，受益标的 【泉峰汽车、旭升股份、和胜股份】。 智能化增量：自动驾驶【德赛西威* 、伯特利、星宇股份】，受益标的【耐世特】；智能座舱【上声电子、上海沿浦、继峰股份、福耀玻璃、德赛西威*、科博达】（德赛西 威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。 摩托车：12 月国内中大排量摩托车实现销售 3.34 万辆，同比 +107.1%，