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ETF套利策略曲宏丽会计学ETF套利简要介绍第1页/共24页ETF套利简要介绍 ETF--期指对冲主要内容ETF--两融对冲 ETF--分级基金 第2页/共24页什么是ETF套利?ETF既可以在一级市场进行申购和赎回，又可以在二级市场进行买卖交易ETF具有两个价格：一级市场的净值和二级市场的市价。小结：ETF套利本质上就是赚二级市场交易价格和基金份额净值之间的差值。ETF专业术语第3页/共24页申购赎回预估现金申购对价术语现金替代赎回对价小结：1、预估现金，影响当天套利资金的使用 2、现金替代:必须现金替代、被动现金替代、主 动现金替代ETF价格＞净值 （溢价）Step 3在市场上卖出ETFStep 2申购ETFStep 1在市场上买入一篮子股票ETFT套利原理---溢价套利第4页/共24页小结：1、溢价套利的成本比做折价套利少了千分之一的印花税。2、做空只能通过溢价套利。3、套利利润=ETF价格-净值价格-套利费用ETF价格＜净值 （折价）ETFT套利原理---折价套利第5页/共24页Step 3在市场上卖出股票Step 2赎回ETFStep 1在市场上买入ETF小结：1、套利利润=ETF净值价格-ETF价格-套利费用2、ETF套利终极目标就是追求“价差”最大化。ETF优势第6页/共24页T+0做空期现对冲标的追涨停优势买入长期停牌股票卖跌停第7页/共24页ETF的T+0