兼全国两会关键目标前瞻：全景图解，两会中的央地关系与省际特征.pdfVIP

宏 观 经 济 两会前瞻报告 2022 年 03 月 03 日 全景图解 ：两会中的央地关系与省 宏 际特征 观 研 ——兼全国两会关键目标前瞻 究 相关研究 主要内容 ： 《虎变——2022 年宏观经济展望》 2021.11.13 ⚫ 央地关系：稳增长五大抓手，各地区如何选择？1）基建：“适度超前”和债务问题并重， 东部或成为突破口。在中央经济工作会议突出“适度超前开展基础设施投资”后，各地方 政府均在政府工作报告上有所体现，其中东部沿海地区以及东北地区明显强化，或凸显出 证 证券分析师 券 秦泰 A0230517080006 财政对基建投资要效率的基本要求。2）地产：绝大多数地区政策表态明显放松。相较于 研 qintai@ 2021 年，2022 年 31 个省市自治区中除北京、山西政府工作报告对地产调控的政策表态 究 屠强 A0230521070002 有所强化外，其他地区并没有更严的政策表述，且大部分地区地产调控的政策边际放松， 报 tuqiang@ 告 西部大开发、长三角地区尤为明显，传达出进一步聚焦稳定住房合理刚需、促进房地产业 研究支持 贾东旭 A0230120080001 良性循环的导向。3）消费： 目标普遍积极，但地方层面政策工具不多。31 省、市、自治 jiadx@ 区的政府工作报告在消费上均更显积极，都在积极推出促消费的各类政策，其中最为突出 联系人 的以消费作为稳定经济增长抓手的是东北、长三角和中部地区。4）出口：淡定的变紧张， 秦泰 紧张的期待过高。两年内稳外贸政策的表述在区域间发生了系统性的扭转，2021 年强调 (86217368 qintai@ 稳外贸的省份 2022 年着墨较少，而 2021 年未强调稳外贸的省份 2022 年着墨较多，或喻 示这一轮出口高增长后，伴随外需压力逐步显现，此前淡定的地方变紧张，而外贸并非是 地方可以有效调控的需求侧领域，因此均未提出口目标，而此前不依赖外贸增长的西部地 区开始提明确的出口目标，或意味着之前预期谨慎的地区可能今年的期待较高。5）制造 业：稳定制造业投资，北方重工业基地强化。 ⚫ 省际特征 ：区域发展特色有坚持也有转变。除北部（京津冀、东北）和长三角地区继续强 调制造业投资以外，其他地区经济发展主要抓手两年间均发生改变，而在严肃财经纪律进 一步强化背景下，向稳地产、稳出口方向转移的地区更多，也贴合目前经济增长中压力较 大的地产和出口两大领域。其中，京津冀地区重工业基地强化与稳外贸并重。长三角地区 突出地产和基建稳增长的作用，兼顾消费和制造业升级。珠三角更强调出口增长和稳定地 产。东部沿海三省亦是稳地产与稳外贸共举。同时西部地区严控隐性债务要求下，也转向 稳地产和外贸。中部五省则注重稳定消费，兼顾住房刚需