整套课件教程-财政学 第四套.ppt

第三节 货币市场 三是参与者主要是机构投资者。由于短期资金市场的融资期限短，交易额较大，一般投资者难以涉足，所以，主要是一些机构投资者。四是金融工具具有较强的“货币性”。该货币交易活动所使用的金融工具期限短，具有高度的流动性，风险较小，随时可在市场上换成现金，接近于货币，所以称为货币市场。货币市场根据交易对象不同，可以分为以下几种： 上一页 下一页 返回 第三节 货币市场 一、同业拆借市场 所谓同业拆借市场，是指银行等金融机构相互之间进行的资金融通活动。这种市场一般没有固定交易场所，主要通过电话洽谈方式成交，参加者都是金融机构。在发达的金融市场上，银行同业拆借次数频繁、数量巨大，主要用于弥补临时头寸的不足和灵活调动资金。 一般来讲，拆借也叫拆款，是一种以天计算的极短期的借款，一般不超过24小时，最长不超过1个月。拆款以日计息，称为“拆息”。拆借利率变动频繁，可灵敏地反映资金供求状况。 上一页 下一页 返回 第三节 货币市场 我国从1984年10月起，根据中国人民银行颁布的《银行信贷资金管理试行办法》，各专业银行及其分支机构间开办了短期资金的同业拆借业务。1996年1月3日，全国同业拆借交易系统正式联网运行。全国同业拆借交易系统建立的目的在于形成信息公开、统一报价、交易集中的半封闭的市场体系，以利于消除市场分割、黑市和私下交易的问题，并有利于中央银行的监管。 上一页 下一页 返回 第三节 货币市场 二、票据市场 一般来讲，票据市场包括票据承兑市场和票据贴现市场。票据承兑市场是指授予承兑保证，创造承兑汇票的市场。承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的一种票据行为。其中银行承兑汇票具有“双保险”的优点，即承兑银行承诺到期支付，倘若承兑银行到期拒付，还可向出票人追索。同时，又可将汇票贴现、转贴现和再贴现。正是由于这一优点，使银行承兑汇票变为安全性、流动性、收益性均佳的短期投资工具，成为投资者乐于投资的对象。 上一页 下一页 返回 第三节 货币市场 贴现市场主要包括贴现、再贴现和转贴现。贴现是指客户持未到期票据向商业银行(或办理贴现业务的其他金融机构)兑取现款以获得短期融资的行为，它反映企业与商业银行之间的关系；再贴现是指商业银行将其贴现收进的未到期票据向中央银行再办理贴现的融资行为，它反映中央银行与商业银行之间的关系；转贴现是指商业银行将贴现收进的未到期票据向其他商业银行或贴现机构进行贴现的融资行为，它反映商业银行之间的关系。 上一页 下一页 返回 第三节 货币市场 三、CD市场 所谓CD市场，即大额可转让定期存款单市场。它是指发行和买卖大额可转让定期存款单的市场。CD市场是商业银行和金融公司吸收存款的一种手段。其特点是面额大、期限固定、可自由流通转让。投资于CD，既可以获得较高利率，又可以像活期存款一样具有较高的流动性，随时都可将其转让，获得现款。 上一页 下一页 返回 第三节 货币市场 四、国库券市场 我们所说的国库券是指一些国家政府发行的短期债券，用来调节国库的季节性、临时性需要。主要表现为国库券的发行、推销和贴现。由于国库券具有风险小、税负轻、期限短、利率优惠等优点，因而成为短期资金市场最受欢迎的金融工具之一，其二级市场也非常活跃。 因此，国库券市场不仅成为投资者的理想场所，而且也成为政府调节财政收支和中央银行进行公开市场操作以调节货币供应量的重要基地。 上一页 返回 第四节 资本市场 一、资本市场的含义 所谓资本市场是指融通1年以上长期资金的金融市场，又称长期资金融通的市场。此类市场的功能是沟通资金供需，化储蓄为投资。资本市场具有期限长、风险大、收益高的特点，是金融市场的重要组成部分。 资本市场具体由银行中长期信贷市场、股票市场、证券投资基金市场、债券市场共同组成，债券市场、股票市场、证券投资基金市场又称为证券市场。因银行中长期信贷业务属于银行资产业务，前面已在金融业务一章中涉及，现不再详述。 下一页 返回 第四节 资本市场 二、债券市场 对于债券市场，主要指的是融资期限在1年以内的短期债券市场。但现实中各个经济主体大多是以发行中长期债券的形式来筹集资金，从而形成了中长期债券市场。按发行主体不同，中长期债券市场又可分为国债市场、企业债券市场和金融债券市场。国债市场是国债发行和流通的市场，即买卖国债的场所，1985年以前发行的国债是不流通的，只有发行市场而无流通市场。1988年国务院在部分城市进行国债流通转让试点，1991年扩大了国债市场流通转让的范围。 上一页 下一