企业并购案例分析 .pptx

企业并购案例分析;并购的含义; 　? ; 　? ; 　? ;2016年7月20日,美的集团最新三季报; 　? ;说明:表格单位为百万欧元　汇率折算为1欧元=7、34元人民币　(标的资产两年一期财务数据);并购的目标;并购的动因; 　? ; 　? ; 值得一提还有,在美的收购库卡前,公司差不多开始布局机器人领域。自2012年以来,美的累计投入使用近千台机器人,自动化改造估计投入约50亿元,大幅提高了生产的自动化率。不难看出,机器人差不多在卓有成效地改变着这家电器巨头,美的特别清楚机器人对自身未来的重要性。2015年,美??新成立了机器人业务部门,在机器人产业拓展上全面布局。美的集团收购库卡集团后,将共同发掘更广阔的服务机器人的市场,提供丰富多样化与专业化的服务机器人产品;对KUKA而言:;;并购流程; 　? ;并购结果; 　? ;报告分析:;相关评述; 美的并购库卡将对中国的机器人水平带来积极的影响,并购会提供更多的合作机会,接触更多的技术管道,对美的机器人布局带来莫大的帮助。民企的并购与国企相比依然要审慎一些,并购汤姆森为TCL的国际化带来特别大帮助,并购沃尔沃后吉利的研发能力和品质有了质的飞跃,美的与库卡没有太多理由悲观。任何突破都要冒风险,学费一定要交,关键看方向对不对,并购是发展的必由之路,不能因为失败概率高就停步了。即使经验丰富的国际巨头,并购失败的例子也比比皆是,国内企业成功概率更低,只要不是用纳税人的钱,正常企业行为不管成败都有收获。 ————精承MES 杨建斌 ;对企业战略分析;二、战略意图 (一)美的最核心和根本的业务:家电业务 目前该业务美的顺风顺水,也在持续投入,2016年3月美的刚刚以4、7亿多美元获得东芝家电业务的主体“东芝生活电器株式会社”80、1%的股份 (二)美的最核心和根本的家电业务所面临的风险 1、替代性风险 本组认为美的被替代的风险来自于两个方面: (1)短期来看,受到小米如此互联网出身智能家居企业的冲击。美的差不多在积极应对,14年底美的和小米联姻,小米科技用 12、66 亿元买来美的 1、29% 的股份。 (2)长期来看,随着智能家居技术演进,现在的家电或许在数年或数十年内被“颠覆”。 即上文提到美的公司认为“服务机器人和家电的界线会越来越模糊” 2、制造成本压力:硬件/实体企业总逃不开的问题,最近可口可乐在积极的出售其罐装厂,自己轻资产运作,只玩品牌和配方。 ;三、结论 机器人技术 是 抵抗 美的最核心和根本的家电业务所面临的风险的重要技术之一。 气泡:提出问题:美的为什么要在机器人领域花这么多钱？ 首先,库卡容易买 库卡一直是四大吊车尾的,战略上也不占优势。特别多人不明白,在08年经济危机时期库卡差不多岌岌可危要谋求出售了,后来是一支私人股权投资基金+德国知名企业格林策巴赫出手收购部分股份。加上中国市场强劲反弹打了一针强心针,这才勉强度过艰难期。 前年,私人股权投资撤出,格林策巴赫也撤了,股份易手到福伊特。然而看起来这两年福伊特和前面的股东一样,都没有找到特别好的契合点来和库卡达成战略协同,估计也会觉得库卡特别鸡肋。库卡本身的业绩表现也不佳,2014年收入还有20、95亿欧元,EBIT1、38亿欧元。15年销售收入29、66亿欧元,EBIT1、36亿欧元。收入增加3成,EBIT几乎不变还降,可见运营效率不佳,市场竞争地位在恶化。 　? ;四、本组认为美的在机器人领域内的动作能够分成三个目标: (一)通过投资入股建立同巨头的合作关系,满足自己智能制造用机器人的需求。美的之前一亿和日本安川建立合资公司、少量入股库卡估计都是出于这个目的; (二)是探究服务机器人领域,这一点是美的想做的,只是美的在这块目前谈不上有太大的斩获,几笔合作中只有安川在服务机器人领域有尝试有经验。关于“以机器人技术为基础的智能家居设备”特别难有直截了当的促进,安川以及其他日本公司在服务机器人领域折腾多年也是这个目的,当然学点技术是没有问题的。 目前服务机器人领域正处在乱战时期,除了快产能过剩的扫地机器人外哪个产品品类会爆发谁也看不清楚。关于美的这个体量,在内部做点尝试,对外部产品创新保持关注,看准势头后砸金元是更为稳妥的方法。 (三)美的应该是看好当前的市场需求,关于政策等宏观环境也是看好,美的围绕着机器人概念,战略是四面出击,利用自己的超大体量和现金流,以及占据白色家电如此一个重要产业的优势,做战略布局。堪称武宫正树的宇宙流。现在预备触发全面收购要约条件,是长期布局之后水到渠成的结果。入股安徽埃夫特是贯策这一目标。增持库卡应该也是为了这一目标,关于美的而言,国内没有太好的投资标的,库卡作为全球机器人本体第一(只谈本