家用电器行业周报：家电消费补贴陆续推出，看好线下消费回暖修复弹性.docxVIP

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 家电消费补贴陆续推出，看好线下消费回暖修复弹性 家用电器 | 行业周报（2022.03.07-2022.03.13） | 2022.03.13 评级： 看好 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@ 电话：010潘美伊 研究助理 panmeiyi@ 电话：010核心观点本周专题 核心观点 本周专题：（1）大宗原材料涨价致家电成本承压，家电企业陆续发布涨价函。3 月份之后，海尔、奥克斯、TCL、康佳等企业相继发布涨价通知，以应对原材料涨价影响，此外美的、华帝、老板、新宝等家电企业相继表示，将进一步通过提高套保比例、调整产品结构以及优化制造效率等方式对冲原材料涨价风险。（2）绿色家电促销费补贴陆续推出，看好线下家电零售修复弹性。近期湖北、上海、郑州、山东等地相继推出绿色家电促消费活动，主要形式为通过发放家电产品消费券进行补贴。我们认为，本轮各省市陆续发放家电产品消费券进行补贴，将进一步利好家电更新需求释放，线下家电零售和前期订单转化有望迎来修复期。 2022 年投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）小家电：厨房小家电 2022 年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；智能投影建议关注极米科技。（4）电工照明：关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。 本周行情：本周上证综指下跌 4%，家电行业下跌 7.54%，跑输大盘。其中，白电板块下跌 8.09%，黑电板块下跌 6.27%，厨电板块下跌 8.78%， 小家电板块下跌 4.26%，照明电工及其他板块下跌 6.23%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比 16.2%，较上周下降 0.37pct；公牛集团沪深股通持股占比 17.78%，较上周下降0.08pct；格力电器沪深股通持股占比 10.53%，较上周下降 0.29pct；九阳股份沪深股通持股占比 10.99%，较上周下降 0.04pct；老板电器沪深股通持股占比 9.69%，较上周下降 0.08pct；海尔智家沪深股通持股占比10.68%，较上周下降 0.19pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为和晶科技（11.71%）、顺威股份（4.72%）、开能健康（4.52%）、爱仕达（4.22%）、天际股份（2.69%）；跌幅前五为春光科技（-14.94%）、倍轻松（-12.91%）、极米科技（-12.43%）、亿田智能（-12.21%）、老板电器（-11.67%）。 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格 6140 元/吨，较上周上涨 41 元/吨；铜（1#）本周价格 72220 元/吨，较上周下跌 780 元/吨； 铝（A00）本周价格 21880 元/吨，较上周下跌 1570 元/吨；中国塑料城价格指数本周价格 1034.6，较上周上涨 27.6。 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 家用电器 沪深300 10-Mar28-Dec17-Oct6-Aug26-May15-Mar0 10-Mar 28-Dec 17-Oct 6-Aug 26-May 15-Mar -0.2 -0.4 资料来源：聚源数据 相关研究 家用电器行业周报：政府工作报告发 布，家电需求有望加速释放 家用电器行业周报：1 月洗衣机整体承压产销双降，彩电表现优异 家用电器行业周报：1 月主要家电品类零售均价上行，家空产销双降 行业简评报告 ? 行业简评报告 ? 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 本周专题：家电消费补贴陆续推出，看好线下消费修复弹性 1 大宗原材料涨价致家电生产成本端持续承压，家电企业陆续发布涨价函 1 绿色家电促销费补贴陆续推出，看好线下家电零售修复弹性 2 投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春 3 本周行情回顾 4 板块行情：本周家电行业下跌 7.54%，跑输大盘 4