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PAGE PAGE 1 公司限制激励股权转让问题研究 公司限制激励股权转让问题讨论 　　摘 要 授予员工激励股权有助于解决托付代理问题，但公司授予激励股权后往往难以限制员工转让股权，员工离职可能导致公司利益受损。《中华RM共和国公司法》〔以下简称《公司法》〕第七十一条关于股权转让的规定并不同意公司章程强制股东以限定价格转让股权，利用合同商定进行限制可能引起逆向选择，导致员工放弃激励股权。借助股票期权，既可以为员工提供适当激励，同时又幸免员工离职转让激励股权给公司造成损失。 　　关键词 公司 激励股权 股权转让　　员工都是盼望最大限度满足自身利益的“经济人〞，公司和员工之间存在严峻的信息不对称，增加了监督难度，托付代理问题始终是企业治理不行幸免的问题。不少企业通过授予核心员工股权的方式尽量平衡员工拥有的剩余操纵权和剩余索取权，企图消弭企业与员工之间的利益冲突，利用员工的自我激勵来提高运营效率。为了论述的方便，本文将企业用于激励员工而赠予或者以较优惠价格授予员工的股票称为激励股票。为了幸免或减轻损失，不少公司利用章程〔有时是在员工获得激励股票后新修订的章程〕对员工离职时转让激励股权进行限制，最常见的限制是要求员工必需将激励股票以固定的价格〔往往是员工最初获得股票的价格〕转让给公司。上述限制在公司净资产已经大幅提高或者公司已经取得较大进展时难免会损害离职股东