建筑材料行业：美国防水行业研究及对中国的启示-220316 广发证券.docVIP

深度分析|建筑材料 深度分析|建筑材料 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 PAGE 44 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 PAGE 44 / 47 证券研究报告 行业评级 行业评级 持有 核心观点： 前次评级 持有 美国防水行业研究及对中国的启示建筑材料行业报告日期 2022-03-16 美国防水行业研究及对中国的启示 建筑材料行业 相对市场表现 美国防水市场需求特点。美国防水市场以屋面防水为主，屋面防水材料市场规模约 120-130 亿美元（屋面系统材料规模 350-360 亿美元），屋面防水分为商业屋面防水和住宅屋面防水，美国以商业屋面为主（规模占比超 70%）。美国屋面防水需求以翻修需求为主（占比超 80%）。 美国防水行业竞争格局。美国屋面防水市场高度集中，CR3 接近 60%， 其中 GAF 23%、Carlisle 21%、Firestone 12%，GAF 主攻住宅屋面防水，Carlisle 和 Firestone 专注商业屋面防水。美国防水产业分工明确，屋面防水产品形成屋面制造商→分销商→承包商→建筑业主的专  7% %03/21 05/21 07/21 09/21 11/21 01/22 03/22 % 03/21 05/21 07/21 09/21 11/21 01/22 03/22 % % % % -4 -10 -