3第一篇 企业的本质-第三章 企业的基本概念教学课件.pptVIP

* * * * * 三、企业理论的发展——现代企业理论（代理理论） 代理理论的代表人物有：迈克尔·詹森（Michael Jensen）、威廉·麦克林（William Meckling）、斯蒂芬·罗斯（Stephen Ross）等。 少数大股东组成的董事会及由他们聘任的总经理和其他高级职员成为公司经营活动的真正决策者和管理者。便产生了股东——企业的所有者将公司资产委托给董事会及经理人员代理经营的企业运营机制，以及由此产生的代理效率、代理成本、代理约束的问题，以及经理人员的有效激励与约束机制问题、内部人控制问题、经理人员与所有者的目标不一致问题等。 由于公司的所有者和经营者的利益目标不一致以及信息不对称的存在，经营者极有可能做出损害公司所有者利益的行为，产生道德风险和逆向选择问题，从而产生代理成本。 代理成本包括三方面的内容：一是委托人对代理人实施监督以确保其行为符合委托人利益的监督成本；二是代理人保证不采取损害委托人利益的行为，以及一旦违反保证而必须采取补偿措施所产生的担保成本；三是剩余损失，即在采取了上述措施后仍然无法形成最有效率的决策而产生的社会剩余的损失。 代理理论指出，为了降低代理成本，就必须建立完善代理人的激励约束机制。同时，代理成本理论对企业股权和债权结构的选择安排问题进行了研究，强调企业产权结构的关键是使剩余权益与所有权相统一。 第四节 企业理论的形成与发展 * 商学导