第三章 风险价值教学课件.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 例3： 投资者的某项投资组合总共投入300万元。第一种证券投入100万元，期望报酬率12%；第二种证券投入125万元，期望报酬率15%；第三种证券投入75万元，期望报酬率9%。则该项投资组合的期望报酬率是多少？ 二、投资组合的风险 （一）投资组合的标准差 σij是第i种证券和第j种证券的协方差。 σij=ρijσiσj ρjk是第j种证券和第i种证券的预期相关系数。 相关系数 -1=ρ=1， ρ0，负相关；ρ0，正相关。 两种投资构成投资组合的标准差 例4:假设A证券的期望报酬率为10%，标准差是12%；B证券的期望报酬率是18%，标准差是20%。若投资者等比例投资于两种证券（即权重各为0.5），A、B两种证券之间的预期相关系数为0.2，则该投资组合的期望报酬率和标准差分别为多少？ 若两种证券的价值权重和标准差固定，投资组合的标准差随相关系数的增大而增大。所以当ρ等于-1时，投资组合的标准差最小；当ρ等于1时，投资组合的标准差最大。即在相关系数的定义域内，存在： 三、资本市场线 在例4中，两种证券的投资比例是相等的。如果投资比例变化