金融市场中的维纳过程及小事件概率培训课件.ppt

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2022-03-23 发布于重庆
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（3）泊松过程的轨线比维纳过程轨线更规则。泊松过程在大部分时间内保持恒定，尽管有离散的跳跃，但在小的时间间隔，出现跳跃的概率会趋于0，即它的方差有界。因为维纳过程虽显示出无穷小的变化，且这些变化多的不可计量，因此，方差是无界的。由此可知定义维纳过程的积分比定义泊松过程积分困难的多。一般说泊松过程积分可用Riemann-Stieltjes来定义；维纳过程积分可用Ito积分来表示。返回首页第二十九页，共五十四页。第三节罕见和正常事件的描述设只会出现一些固定的可能值，假设4 其中注分为两种类型：正常事件和小概率事件首页第三十页，共五十四页。正常事件小概率事件假设对于标的资产是谷物期货的衍生品，很明显由这些罕见事件，引起的价格变化程度要比一个点大的多。否则，价格变化就是由正常事件所引起的。首页第三十一页，共五十四页。在假设4下，扩展这个结论：据假设4 在假设1—3下，证明了一个很重要的结论：这意味着首页第三十二页，共五十四页。由于总和与 h 成比例，且每一数为非负数，则总和中的每一项都与h成比例或等于0，即有从而因此可得但与观测间隔长度 h 无关。首页第三十三页，共五十四页。事件大小和概率都与间隔长度 h有关.。当h 越来越大时，所观测的价格变化尺度（绝对值）和概率也会越来越大，除非等于0。说明1 当观测间隔越来越小时决定事件趋于0的速率，说明2 两者可能消失,但不可能同时消失. 从而有即意味着决定事件的概率趋于0的速率。首页第三十四页，共五十四页。故这样，只可能出现两种情况： (1) (2) 第一种情况所引起的就是正常事件，第二种情况对应的就是小概率事件. 注1 注2 所引起的也是正常事件首页第三十五页，共五十四页。 1．正常事件当则决定发生结果的大小和概率函数分别为随着时间间隔h越来越小，事件的大小也会越来越小; 而事件发生的概率与 h 无关。因此即当观测间隔越来越小时，发生结果的大小会很小且具有一个固定的概率，这就是正常事件。首页第三十六页，共五十四页。样本路径的特征（1）连续性当即一方面故所以另一方面当以上可看出，正常事件可产生连续时间路径。首页第三十七页，共五十四页。 (2)不光滑性故在任何时间 t , 是不可导. 即轨迹是不光滑的. 意味着从而得知,资产价格变化是连续的却不规则首页第三十八页，共五十四页。第七章金融市场中的维纳过程和小概率事件第一节随机环境中的微分第二节两个一般模型第三节罕见和正常事件的描述第四节小概率事件的模型第一页，共五十四页。设一资产价格为时间上随机变量第一节随机环境中的微分则在给定的时间段上资产价格的变化是随机的，其随机微分形式为首页第二页，共五十四页。先构建离散时间的随机微分等式分成长度为 h 的 n 等份, 则在这些有限间隔内价格的观察值和增量为：一、随机微分的构建首页第三页，共五十四页。其中表示在间隔结束时的可得信息的情况下，完全不可知；反映在第k个间隔内资产价格的真实变化。表示在间隔结束时的可得信息的期望条件，反映在给出信息集情况下市场参与者的预期。则是中的一部分，称为“革新项” 革新项具有特征 1、在间隔结束时未知，而在间隔 k 结束时可观察到。即知道信息，就能说出其确切值，且首页第四页，共五十四页。表示在鞅过程中的变化，称作鞅微分。 2 在给出时刻的信息集的情况下，其值是不可测的。 3 即对于所有的k 记累加的误差过程：原因是首页第五页，共五十四页。对于一个金融市场参与者来说，其在资产价格中的重要信息是。这些不可测的信息连续发生并且能被在线观察到。因此，资产价格的在线运动就由控制。说明二、递增误差的大小革新项表示一个不