经济分析评价方法.ppt

（2）三因素敏感性分析 —— 多个敏感面区域 例: 某设备方案有关基本数据如下(单位:元), 就投资(变化x)、年收入（变化y）和寿命(n)对FNAV作三因素敏感性分析。 解: 令 FNAV(n) = -10000(1+ x)(A / P,8%,n) + 5000(1+ y) - 2200 + 2000 ( A / P, 8%, n ) ≥ 0 参数 投 资 寿命 残值 年收入 年支出 基准收益率 数值 10000 5年 2000 5000 2200 8% 则:FNAV(2) = - 1846.62 - 5607.70 x + 5000 y ≥ 0 y ≥ 0.3693 + 1.1215 x ; FNPV(3) = - 464.24 - 3880.30 x + 5000 y ≥ 0 y ≥ 0.0928 + 0.7761 x ; FNPV(4) = 224.64 - 3019.20 x + 5000 y ≥ 0 y ≥ - 0.0449 + 0.6038 x ; FNPV(5) = 636.32 - 2504.60 x + 5000 y ≥ 0 y ≥ - 0.1273 + 0.5001x ; 第二十七页，共三十四页。 FNPV ( 6 ) = 909.44 - 2163.20 x + 5000 y ≥ 0 y ≥ - 0.1819 + 0.4326 x ; FNPV ( 7 ) = 1121.15 - 1920.70 x + 5000 y ≥ 0 y ≥ - 0.2242 + 0.3841 x y 90% n=2 分析：x、y、n 70% n=3 ≤±10 50% 不太敏感； 30% n=4 ≤±20 10% n=6 较敏感。 -50% -10% 10% 40% 80% x -20% 结论：据要求定 n=7 n=5 第二十八页，共三十四页。 第五章 经济评价方法 本章要点: 财务评价 国民经济评价 不确定性分析 第一页，共三十四页。 第一节 财务评价方法与指标 财务评价（Financial Assessment): 从投资者角度,以会计学观点,根据国家财税制度,按市场价格,分析测算项目直接发生的财务费用收益,编制财务报表,计算评价指标,考察项目盈利能力、清偿能力等财务状况,判别项目财务可行性的分析评价活动。 第二页，共三十四页。 一．现值（PV）法 （一）净现值NPV（net present value） 1．概念: 项目寿命期（n）内各年（t）现金流量（CFt）按一定折现率（i）折算到项目期初的现值之和。即: * 是项目寿命期内可获得的总净收益现值 * 折现率i : 衡量资金时间价值的收益率标准 —— 评价参数 确 定: 资 金 机会成本率 投资风险 调整 成本率 借贷款利率 资金限制 得出 财务折现率ic : 财务基准收益率 —— 财务净现值FNPV 社会折现率iS : 社会基准收益率 —— 经济净现值ENPV 第三页，共三十四页。 financial / economic net present value 2．评判意义: = 0 : 获利能力达到基准收益率ic要求 FNPV≥0 , ＞0 : 除获得ic的年基本收益外, 财务可行 还有更多的净收益(现值)； FNPV＜0 : 项目达不到最底收益率要求，财务不可取。 3．计算: 利用财务现金流量图表 —— 列式计算 4．特性：反映项目财务盈利状况基本指标之一 —— 绝对指标 评价意义不直观 —— 资金效力：增值率i + 净收益 5.方案比较: 1）NPV大者为优 2）时间不同需取 ⅰ. 各方案寿命最