中国工商银行的汇率聚焦和汇率避险.ppt

NDF简介 目前国内市场还没有以人民币为标的货币期货或期权交易，国外的公司可以在国外的金融市场中交易，国内的企业还没有可能到国外交易。在国外市场与人民币挂钩的金融衍生交易工具称为NDF和NDO。 所谓NDF（Non-deliverable Forward）--无本金交割远期外汇交易，主要是针对有外汇管制的国家或地区，从事国际贸易企业为规避汇率风险所衍生出来的金融手段。 NDF一般只能由海外银行承做。NDF的核心观念在于交易双方对某一汇率的预期不同。而NDO（Non-deliverable Option）--无本金交割汇率选择权的操作逻辑与NDF一致，只是把远期外汇的概念延伸到选择权交易而已。 * NDF简介 2019年产生的新加坡人民币NDF市场是亚洲最大的离岸人民币远期交易市场，新加坡人民币NDF市场的主要参与者是欧美排名前20位的大银行和投资机构，他们的客户主要是那些在中国有大量人民币收入的跨国公司，也包括总部设在香港的中国内地企业，这些跨国公司参与人民币远期交易的目的是规避人民币收入和利润可能面临的汇率风险。 自2019年底开始，人民币NDF首次出现贴水。在2019年期间出现两次大幅度贴水走势，一次是在2019年年初，日本政府强烈要求人民币升值所致，另一次是6月18日美国财政部长斯诺发表美国政府鼓励中国放宽人民币浮动范围所致，随后的美联储主席格林斯潘在国会听证会上批评人民币汇率制度也使人民币NDF贴水扩大。从总体来看，2019年人民币呈现升值走势。 * NDF简介 　　NDF市场给投资者提供了一种汇率市场预期的信息，尤其是在国内企业还没有办法直接参与NDF交易时候，国内企业可以通过观察NDF1个月或3个月交割期合约的走势来预测汇率变化的方向，观察1年交割期合约的变化来预计汇率变化的幅度。这个给企业提供了一种可行的参考方法。 * 当前人民币升值预期高涨－1年期NDF报价 * 如何规避人民币汇率风险？ 进出口企业 外汇贷款企业 * 经办行和客户签订总协议书 客户提出委托出具委托书 客户支付相应的保证金(3%) 经办行扣收客户保证金，并按委托书内容向我行询价 我行进行对外平盘 在约定的交割日，我行将根据与客户的成交条款和经办行进行相应的资金清算，客户需提供全套单据 远期结售汇业务流程 我行根据市场价格进行报价如成交发送成交确认书，经办行根据我行确认向客户发确认书 注意！ 注意！ * 远期结售汇办理的原则—实需原则 经常项目下所有项目的远期汇率风险 服务贸易和收益项下的收支 偿还银行自身境内外汇贷款 偿还经国家外汇管理局登记的境外贷款等多种资本项下的贷款项目 经外汇局批准的其他外汇收支 * 背 景 W公司2019年初其接下来自美国公司的定单，合同总价值1000万美元，预计将于9个月后收到货款。 人民币汇率风险！ 案例1 * 公司要求固定人民币汇率风险 人民币升值预期 * 1.建议公司叙做远期结汇 固定期限：对于固定交割日交易，期限有7天、20天和1个月、2个月至12个月共14个期限。 * 远期外汇牌价表(2019.4.1) * 公司难以确定具体的交割日！ * 2.建议公司叙做择期远期结汇 择期：对于择期交易，可自主选择固定交割日以外的日期或时间段。 * 固定日期远期结售汇 1月3日 9月5日 交易日 固定日交割 择期远期结售汇 1月3日 9月5日 9月20日 选择期限内交割 区别 交易日 * 远期结售汇宽限期 固定交割日型远期结售汇，交割日后3个工作日为办理交割的宽限期，宽限期内办理的交割视同履约交割。 择期交易型远期结售汇业务，没有宽限期。 * 国外公司要求分期付款！ * 3.建议公司叙做分批交割的远期结汇业务 分批交割：公司可在委托书中申请，如６个月后分期交割，每个月交割200万美元，分５次交割。 * 远期外汇牌价表(2019.4.1) * 国外公司延迟付款 ┄┄ 等原因导致无法按期交割！ * 4.建议公司叙做远期结汇的展期 展期条件： 固定交割日类型的远期结售汇业务，在宽限期内；择期交易在委托书约定的交割选择期限内。 客户到期无法及时提供全套单证的，可申请一次展期。 * 公司提交展期申请书/委托书 经办行将展期申请发送我行 我行受理后按当时市场价格将原交易平仓 公司全部补足 存入公司的保证金帐户 汇率差若亏损 汇率差若盈利 以新价格叙做远期结汇交易 展期流程 * 公司提前收汇，并急需资金使用 ┄┄ 等原因要求提前交割！ * 提前交割视同违约 银行需要将原交易反向平仓，并按即期价格办理交割 公司承担 汇率差若亏损 提前交割流程 * 国外公司倒闭 ┄┄ 等原因导致无法交割！ 客户实际外汇收支金额 小于成交金额 * 二是宏观调控 行政手段——土地和信贷 市场手段——人民币加