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债券与股票的对比 发行主体不同 　　 收益稳定性不同 　　 保本能力不同 　　 经济利益关系不同 风险性不同 利息与股息的财务处理不同: 公司债券的利息在所得税前列支,而公司股票的股息在所得税后列支。这一点对公司的筹资决策影响较大。 第四节 证券投资基金 1、证券投资基金的含义 2、证券投资基金的特点 3、证券投资基金的主要类型 1、证券投资基金的含义 证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。是一种间接投资工具（与股票、债券相比）。 主要当事人有三方：投资人，基金管理人，基金托管人 如何理解投资基金的概念 有两层含义: (1)首先它是一种投资制度。从分散的投资者手中筹集资金,交给基金管理公司进行专业化管理和经营。 (2)其次它是一种投资工具。投资者购买发行的基金券,凭此享受证券投资基金的投资收益,承担相应的投资风险。 集合理财，专业管理 组合投资，分散风险 利益共享，风险分担 投资小，费用低（起始资金少） 严格监管，信息透明 独立托管，保障安全 2、证券投资基金的特点 3、证券投资基金的主要类型 （一）按照基金组织形式，可分为契约型基金和公司型基金 契约型基金：信托型基金，是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金。由基金管理人，托管人和投资人（收益方）三方订立信托契约，规定各自的权利、义务。 受益凭证：代表投资人对基金所享有的权益。 公司型基金：依据公司法成立，通过发行基金股份将集中的资金投资于各种有价证券。（组织形式与股份公司类似。资产为基金的股东所有，股东选举董事会。要在工商、证券交易委员会注册、登记） 契约型基金与公司型基金的区别 法律依据不同 公司型基金：依据公司法成立，具法人资格。 契约型基金：依据信托法组建，不具法人资格。 依据的章程不同 公司型基金：依据公司章程。 契约型基金：凭借信托契约来经营财产。 发行凭证不同 公司型基金：发行普通股票来筹集资金。既是所有权凭证，又是信托凭证。 契约型基金：发行受益凭证来筹资。仅仅是信托凭证。 投资者的地位不同 公司型基金：投资者是股东，有权参与基金公司重大决策。 契约型基金：投资人为契约当事人，对基金运作无发言权。 融资渠道不同 公司型基金：由于具有法人资格，可向商业银行借款，有利于扩大基金规模。 契约型基金：无法通过向商业银行借款来扩大规模。 （二）按照是否可以自由赎回和基金规模是否固定，可分为： 封闭式基金：不赎回、规模固定、发展早 开放式基金：可赎回、规模变动、发展较晚 封闭式与开放式基金的比较 一、基金规模的可变性不同。 二、基金单位的交易方式不同。 三、基金单位的交易价格形成机制不同。 四、交易费用不同。 五、基金存续期限不同。 六、基金的投资策略不同。（书P40表格） 《证券投资学》 李小华 中南财经政法大学武汉学院金融系 证券投资学 分析篇 基础篇 基本面分析 技术面分析 组合篇 现代组合理论 传统组合理论 证券投资工具 股 票 债券 基 金 证券投资市场 衍生品 一级市场 二级市场 证券监管 资产组合选择与单一指数模型 C A M P A P T EMH OPT 投资组合管理业绩评价模型 第2章 证券投资工具 2.1 证券与证券投资概述 2.2 股票 2.3 债券 2.4 证券投资基金 2.5 金融衍生工具 第一节 证券与证券投资概述 1、证券的定义 2、证券的产生 3、有价证券及其基本类型 4、证券投资 1、证券的定义 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。（广义的证券） 2、证券的产生 商品经济和信用经济发展的产物 ▲信用制度的发展和健全使得通过股票的发行和交易来筹措资金成 为可能. ▲政府债券、企业债券等是一种筹资凭证，本质上也是一种信用凭证。 ▲证券投资基金也体现了作为资本信用手段的内涵。投资基金是集资的一种形式，它将分散的资金集中起来创设一个基金，然后委托专门的基金管理人从事组合投资，证券持有人则对基金拥有财产所有权、收益分配权和剩余财产分配权。 3、有价证券及其基本类型 按照性质不同对证券的分类 有价证券的含义 有价证券指对某种有价物具有一定权利的、可自由转让的证明书或凭证。（具有流通性，有市场交易价格，所以称为有价） 狭义证券即是指有价证券，而我国《证券法》中的“证券”仅指狭义证券有价证券中的资本证券。 有价证券的特征 （1）它是一种投资凭证 （2）它是一种权利证书 （3）流通性 有价证券各种分类 按发行主体的不同，可分为：