旅游行业：故事”只刚刚开始+“精彩”将继续进行.pdfVIP

行业研究/深度研究 旅游行业买入 201 1 年旅游行业投资策略： “故事”只刚刚开始 “精彩”将继续进行 2010 年12 月17 日 行业研究/深度研究 投资要点：  主要观点：2010 年旅游行业二级市场走出了一轮比较靓丽的行情，符 合我们的预期。我们主要推荐的丽江旅游、桂林旅游、中国国旅市场涨 幅喜人，名列行业三甲。整个旅游行业估值目前处于较高水平，2011 年旅游行业如何演绎行情？我们认为，2010 年的上涨只是刚刚开始， 2011 年的行情精彩将继续进行。2011 年行情要把握4 条主线进行投 资。首先是：2011 年业绩增长确定的成长性个股，丽江旅游、中国国 旅、中青旅、桂林旅游；其次是：未来市场发展空间较大，具有管理模 式优势和盈利模式明显的个股，如宋城股份、锦江股份、三特索道、中 青旅；第三是老旅游股票迎来新发展机遇的个股，如桂林旅游、首旅股 份、黄山旅游、峨嵋山 A 等都值得关注。第四是在国家政策扶持下有 着资产注入和重组预期的业绩不太好的股票，如东方宾馆、西藏旅游、 分析师：加丽果 西安饮食、西安旅游和ST 长信、大连圣亚、*ST 张家界。 010  主要理由：（1）经济转型升级需要大力发展旅游业，2011 年旅游酒店 jialiguo@ 餐饮行业作为十二五规划之开局年，帮助我国实现经济转型战略意义较 投资咨询执业证书编号：S0760207120049 大，政策扶持将继续给力，行业景气继续处于黄金机遇发展期；（2） 联系人：张小玲 中国作为世界人口第一大国，旅游市场发展空间巨大，而我国居民人均 0351-8686990 可支配收入正不断提高，旅游需求正处于多元化爆发时期，人们对生活 质量追求也正不断升级，旅游消费正进入大众化时代，消费升级换代和 zhangxiaoling@ 经济转型正呼唤我国旅游市场大踏步向前发展；（3）海南国际旅游岛 联系人：孟军 建设带来的海南旅游市场消费空间巨大。中国国旅的免税业务、宋城股 010 份的三亚天涯不夜城项目、三特索道的浪漫天涯游艇项目市场发展前景 mengjun@ 广阔，2011 年这些项目作为公司新的利润增长点非常值得期待，首旅 股份的南山文化将继续保持 10%到20%的稳定增长。这些公司在海南 地址：太原市府西街 69 号国贸中心A 座28 的业务都有着充分的成长性和盈利性来支撑充满激情的股价；（4）各 层 上市公司隐藏市场热点如重组资产注入预期还将继续；（5）三大游市 山西证券股