2021年中国经济持续恢复，行稳致远 -西南期货.docVIP

请务必阅读正文之后的免责条款 2 2021 年中国经济持续恢复，行稳致远 研究员： 郁泓佳 期货从业证书号： F3046389 邮箱： yhj@ 投资咨询证书号： Z0013526 请务必阅读正文之后的免责条款 3 正文 1 月 17 日，国家统计局公布了一系列 2021 年四季度经济数据，数 据显示，2021 年我国经济总体保持恢复态势，经济增速有所放缓但总 体韧性十足，就业物价总体稳定，市场主体预期向好。我国经济发展 和疫情防控双双保持全球领先地位，国民经济总体运行在合理区间， 全年发展的主要目标任务已经完成。 目前，我国财政方面不断蓄力， 货币政策当日下调中期借贷便利(MLF)和公开市场操作利率 10bp，在保 证通胀和就业稳定的基础上，促进经济稳定运行。 2021 年国内生产总值 1143670 亿元，按不变价格计算，比上年增 长 8.1%，两年平均增长 5.1%。分季度看，一季度同比增长 18.3%，二 季度增长 7.9%，三季度增长 4.9%，四季度增长 4.0%。考虑到疫情散点 式爆发等种种因素对于过去经济的影响，两年平均 5.1%的增速在预料 之内保持平稳。从数据整体来看，后半年经济在下行压力以及基数效 应的影响下，增速放缓，韧性较强，去年我国经济稳定恢复。国家对 于这方面目前并不盲目追求 GDP 的扩张，而是提倡高质量经济发展， 优化调整产业结构，增加对中小微企业的支持，保证经济恢复的质量。 GDP 同比变化趋势 请务必阅读正文之后的免责条款 4 数据来源（iFinD，西南期货研究所） 三大产业四季度增速略有回落，12 月工增略超预期 2021 年，第一产业增加值 83086 亿元，比上年增长 7.1%； 第二产 业增加值 450904 亿元，增长 8.2%； 第三产业增加值 609680 亿元，增 长 8.2%，全年保持稳定增长。四季度，三大产业由于基数等问题当季 同比稍有回落，但全年总体保持在稳定增长的状态，其中高技术制造 业快速增长，服务业稳步恢复。具体细分产业来看， 四季度第一产业 同比增长 6.4%,两年平均增长 5.4%，较上季度有所回升，猪牛羊禽肉 产量增幅明显。对于第二产业来说，当季同比增加 2.5%，两年平均增 长 4.6%，较前值（4.8%） 有所回落。全年全国规模以上工业增加值比 请务必阅读正文之后的免责条款 5 上年增长 9.6%，两年平均增长 6.1%； 其中，12 月规模以上工业增加值 同比增长 4.3%，预期 3.7%，前值 3.8%。从行业的角度出发，高技术制 造业、装备制造业增加值分别增长 18.2%、12.9%，增幅明显。从产品 的角度来看，新能源汽车、工业机器人、集成电路、微型计算机设备 产量分别增长 145.6%、44.9%、33.3%、22.3%。四季度第三产业增加值 同比增长 4.6%，两年平均增长 5.6%，较上季度回升 0.8%。全年第三产 业依旧较快增长，分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，住 宿和餐饮业，交通运输、仓储和邮政业增加值比上年分别增长 17.2%、 14.5%、12.1%，保持恢复性增长。 三大产业 GDP 三季度同比变化趋势（%） 数据来源（iFinD，西南期货研究所） 消费短期疲软，未来潜力有望释放 从市场消费端来看，受到一系列扩内需促消费政策持续发力，2021 全年社会消费品零售总额 440823 亿元，比上年增长 12.5%； 两年平均 请务必阅读正文之后的免责条款 6 增长 3.9%。去年全年，城镇消费品零售额增长速度略高于乡村消费品 零售额。升级类消费需求持续释放，限额以上单位金银珠宝类、文化 办公用品类商品零售额分别增长 29.8%、18.8%。另外网上零售额（同 比增长 14.1%） 依旧保持较高增长，实物商品网上零售额占社会消费品 零售总额的比重的24.5%。12 月份，社会消费品零售总额同比增长 1.7%， 环比下降 0.18%，近月情况来看，这与中央经济工作会议提到的需求收 缩制约因素相互印证，冬季疫情仍处于多点散发状态，春节将至，多 地已发布最新通知，倡导就地过节、过年，这或将在短期对消费形成 制约。随着疫情防控更加精准有效，消费环境或将不断改善，消费潜 力有望继续释放。 商品零售类： 分行业（2021 年累计同比） 数据来源（iFinD，西南期货研究所） 请务必阅读正文之后的免责条款 7 固定资产投资保持增长，高技术产业投资增势较好 投资方面。