锻造行业市场前景及投资研究报告：高端装备时代.pdf

“大国重器”系列报告 锻造： 从 “铁马”到高端装备时代“金戈” [Table_Industry] ——锻造行业深度报告 （一 ） [Table_ReportTime] 2022 年3 月31 日 [Table_CoverReportList] 证券研究报告 [Table_Tit le] 锻造：从“铁马”到高端装备时代“金戈” 行业研究 [Table_ReportDate] 2022 年3 月31 日 投资要点: [Table_ReportType] 行业深度报告 锻造是高端装备发展的关键，也是国家综合实力的象征。历经70余年的探索 与锤炼，中国锻造技术从无到有、从小到大、从弱趋强，完成从锻造小国到 [Table_StockAndRank] 锻造行业 锻造大国的历史性转变，当前正向锻造强国迈进。我们预计，随着军机放量 与国产大飞机的快速发展，锻造行业将迎来黄金发展期。因此，我们推出 投资评级 看好 “大国重器”系列报告，深度梳理锻造技术历史发展脉络、下游需求与空间 上次评级 - 测算、竞争壁垒与格局分析，从产业演变的视角挖掘锻造行业投资大机遇。 人类步入工业时代后，锻造成为大国必争之技。1 ）锻造行业历史悠久，起源 于“铁器时代”：相比于铸造等机械加工工艺，锻造更顺应新一代战斗机、大型 运输机等高端装备对于轻量化、高强度的要求，是一个国家高端装备发展的 关键和瓶颈。2 ）二战后，以美、苏、德、法为代表的世界大国相继展开了锻 造设备的竞争。3 ）我国锻造行业起步晚、发展快，当前设备水平跻身世界前 进水平：世界最大的 8 万吨模锻液压机已经投产，同时具备生产 16 万吨模锻 液压机的能力，是俄罗斯 7.5 万吨的 2 倍多、美国 4.5 万吨的 3.5 倍多。 锻造行业成长快、政策好，“十四五”期间将更上一层楼。1 ）十三五期间，我 国锻造行业产量大幅提升，模锻件、汽车模锻件、自由锻件、环锻件产量复 合增长率分别达到 8.08/6.78/8.7/14.4%。2 ）锻造产品初步实现高端化，设备 实现大型化、自动化、数字化、信息化，关键技术与工艺更进一步。3 ）我国 出台一系列政策，利好锻造行业，2021 年国务院发布《十四五规划和 2035 年远景目标纲要》，强调加快补齐锻造等基础工艺的产业技术基础等瓶颈短 板。4 ）受益于“十四五”战略换装、国产大飞机快速发展，锻造行业正在完成 高端化、批量化生产转型，尤其航空锻造将更上一层楼。 我国锻造行业前景广阔，航空航天将催生千亿级锻造市场。1 ）航空：作为 关键零件，锻件价值量约占飞机机身和发动机的 6%/15%；受益于军机迭代 放量+国产大飞机步入交付