电商行业市场前景及投资研究报告：下沉零售数字化趋势.pdfVIP

2022 年 03 月 30 日 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 电商行业研究 买入 (维持评级) 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 数商兴农，下沉零售数字化趋势探讨 市场优化平均市盈率 18.90 国金电商指数 1448 沪深300 指数 4254 本篇是消费策略“渠道变化专题系列”第三篇，继 《渠道线上化新看点》、 上证指数 3267 《线下商圈结构去零售化》之后，我们延续对渠道变化的探讨，聚焦下沉市场零 深证成指 12264 售的参与者，来看农村振兴大趋势下，末端零售B2B 数字化的趋势。 中小板综指 12286 行业观点 一、乡村零售分散，鼓励农产品上行工业品下行双向流动 2088  收入及消费：乡村人口5.1 亿人，占总人口比例约36%，收入水平约为城镇 1959 40% ，零售贡献约为城镇16%，乡村社会零售额增速和人均可支配收入增速 1830 均高于城镇，仍有很大提升空间。下沉市场零售以快消品为主要品类（占比 1700 为 56% ），耐用品高增速，增量或更多来自空调、电脑等产品的渗透率提 1571 升，以及洗衣机、冰箱、彩电的产品升级。 1442 1313  互联网渗透：乡村互联网渗透率升至 57.6%。县域网络零售额约占全国网络 0 0 0 1 零售额30%，华东区域领跑。政策推动“数商兴农”，培育乡村数字经济。 3 3 3 3 3 6 9 2 0 0 0 1 1 1 1 1 2 2 2 2 二、B2B 电商推动数字化与乡村零售产业融合  模式：自营和撮合均可跑通，关注自营模式规模增大后管理效率的变化。 国金行业 沪深300  壁垒：本地化能力、仓配效率、品牌服务能力决定了 B2B 平台在下沉市场 的门店获取能力和门店服务能力。 相关报告  商户行为：B2B 电商平台已成为小店主要进货渠道之一，在采购降本，流通 1. 《社零春节回暖，线上消费关注疫情和大 提效，数据沉淀上给予商业赋能，约占据 18.8%的订货权重。平台选择上体 促催化-1-2 月社零点评》，2022.3.16 现出一定用户忠诚度，当前平均收货时间2.3 天，仓配效率仍有提升空间。 2. 《迁徙强于去年，厨电/速食菜高景气-春 三、下沉市场零售参与者数字化方向 节专题》，2022.1.22  趋势一：快消 B2B 角色聚焦，赋能社区团购版图。代表企业：阿里零售 3. 《社零增速低于预期，“家”场景需求高 景气-12 月社零点评》，2022.1.18 通、京喜通。阿里零售通整合进淘菜菜，京喜通作为京喜事业部的组成，聚 焦下沉市场，B2B 平台整合货品和供应链，连接的众多零售小店凭借良好的 4. 《渠道线上化新看点- 电商专题》， 客情和稳定的经营场所成为社区团购优质的团点。 2022.1.15 5. 《抖音盒子发布，腾讯减持京东保持合作 趋势二：深耕自营路径，优化盈利模式，布局SaaS+。代表企业：汇通达。 关系-消费流量周报》，2021.12.2