从Keep看互联网智能化健身行业：全民健身，智能风起.pdfVIP

行 业 及 产 社会服务/ 业 体育Ⅱ 2022 年 03 月 31 日 行 全民健身，智能风起 业 研 究 / 看好 ——从 Keep 看互联网智能化健身行业发展 行 业 深 度 本期投资提示： 证 ⚫ 中国健身市场增长潜力巨大，智能科技赋能健身服务产业链打造新增长曲线。中国的健身 券 人群渗透率为 21.5%，不足美国的1/2 ；人均健身支出为 2,596 元/人，提升空间巨大。复 研 盘中国健身行业发展史，人工智能、大数据等前沿科技的兴起推动国内健身行业迎来第二 究 报 波高速增长期，开启健身智能化时代；从健身产业链看，打造个性化服务方案、提升用户 告 健身体验将成为健身企业未来发力点。据灼识咨询，2021 年中国健身市场规模达 7,866 亿元，预计未来五年内将以13.5%的 CAGR 增至 14,793 亿元，约占全球市场份额 1/5。 ⚫ 健身行业线上化趋势显著，优化内容提高服务体验成互联网健身平台深耕方向。互联网普 及加上疫情催化居民养成居家健身习惯，中国线上健身市场高速发展，2021 年已达 47% 份额。从其商业变现模式看，目前电商业务（包括智能健身设备和配套运动产品）仍为互 联网健身企业最主要收入来源，但获客关键和用户留存依靠优质的运动解决方案，满足用 户多场景、个性化和高沉浸体验感的需求，会员服务及内容订阅等业务具有广阔增长空间， “内容为王”将成为健身平台的必由之路。 ⚫ 以运营内容社区为核心构建健身生态，健身服务个性化、智能化、场景化发展。健身产品 与服务的科技附加值提升，互联网健身平台从运动工具类向运动科技类企业转型，满足用 户个性化、智能化需求。借鉴全球最大的互动健身平台 Peloton 发展之路，以智能健身硬 件切入，持续加码内容投入打造线上平台Peloton，开创在线健身、科技引领的健身方式， 将健身器材、健身社交软件、健身媒体内容相结合，构建 “硬件+内容+社区”的健身生态。 国内互联网健身类公司 Keep、咕咚、悦动圈等则以线上App 为起点，走会员内容订阅、 商城、广告等电商化变现的路径，开拓智能健身硬件市场，打造以运营内容社区为核心的 闭环生态。 ⚫ Keep 引领国内互联网健身市场发展，打造出科技互联的运动新生态。Keep 作为全国最大 线上健身平台，月活用户数已突破 4000 万达到断层式领先。平台内容生产方式多样、生 产机制专业且不断迭代更新，并已建立起超 17 亿次互动的活跃社区以增强平台社交性， 保证用户黏性。此外，平台为用户提供从硬件到软件，全面智能的健身解决方案，拥有线 上会员订阅、自营品牌产品销售、广告及线下健身房三大变现方式，变现能力多元可持续。 辅之以平台领先的行业洞察能力及人工智能技术，公司或将打造出科技互联的运动新生态，