第十一章 发展能力分析.pptVIP

1、经营策略分析 （1）销售净利率 表现为控制价格和成本的能力，分析时应以行业分析和竞争战略分析为基础。 销售净利率进一步可分为毛利率、经营费用、税收三个主要因素。 持续增长策略 （2）资产周转率 资产各构成部分占用金额的合理性 各构成部分使用效率的分析（流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等） 结合行业特征和竞争战略 2、财务策略分析 （1）提高财务杠杆 （2）降低股利支付 指标的分析评价： 通常可以根据企业的实际销售增长率与销售可持续增长率的偏离程度以及造成这种偏离的原因对企业未来的销售增长情况进行分析。 （1）如果企业的实际销售增长率远高于销售的可持续增长率，应当进一步分析其原因。 （2）如果企业的实际销售增长率低于销售可持续增长率，说明企业未能充分利用自身的经济资源。 分析结论： （1）超过企业可持续增长率的销售收入会加速企业资源的消耗，这种销售增长率通常是无法持续的。不能简单的认为今后的销售增长率会等于今年的销售增长率。 （2）低于企业可持续增长率的销售增长会造成企业资源的浪费。企业应当更多的归还企业银行贷款，发放股利或寻找新的项目。 （3）当企业的实际销售增长高于可持续增长率时，企业因为资金短缺的原因可能会减少现金股利的支付。 （4）企业销售收入增长最大化不应成为企业的经营和财务目标，否则，企业很可能今后陷入资金紧张的财务困境。 可持续增长率分析案例 年度 2009年 2019年 销售收入 12000 20000 净利润 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末总资产 16000 22000 期末所有者权益 8160 11000 可持续增长率 7.37% 　　 实际增长率 46.34% 66.67% 1、计算该企业2019年的可持续增长率 2019年的可持续增长率 =（1400/11000×1180/1400）/（1-1400/11000 ×1180/1400）=12.02% 可持续增长率分析案例 年度 2009年 2019年 销售收入 12000 20000 净利润 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末总资产 16000 22000 期末所有者权益 8160 11000 可持续增长率 7.37% 　　 实际增长率 46.34% 66.67% 2、计算该企业2010年超长增长的销售额 2010年超常增长的销售额 =20000-12000×（1+7.37%）=7116（万元） 可持续增长率分析案例 年度 2009年 2019年 销售收入 12000 20000 净利润 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末总资产 16000 22000 期末所有者权益 8160 11000 可持续增长率 7.37% 　　 实际增长率 46.34% 66.67% 3、计算该企业2010年超常增长所需的资金额 超常增长所需资金 =22000—16000×（1+7.37%）=4821（万元） 或=实际销售所需资金-可持续增长所需资金 可持续增长率分析案例 年度 2009年 2019年 销售收入 12000 20000 净利润 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末总资产 16000 22000 期末所有者权益 8160 11000 可持续增长率 7.37% 　　 实际增长率 46.34% 66.67% 4、请问该企业2010年超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额 （1）超常增长增加的留存收益 =实际利润留存-可持续利润留存 =1180-560×（1+7.37%）=579（万元） 可持续增长率分析案例1 年度 2009年 2019年 销售收入 12000 20000 净利润 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末总资产 16000 22000 期末所有者权益 8160 11000 可持续增长率 7.37% 　　 实际增长率 46.34% 66.67% 4、请问该企业2010年超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额 （2）超常增长增加的负债筹资 =负债期末余额-期初余额-按可持续增长增加的负债=（22000-11000）-（16000-8160）×（1+7.37%）=2582（万元） 可持续增长率分析案例 年度 2009年 2019年 销售收入 12000 20000 净利润 780 1400 本年留存收益 560 1180