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举例：计算投资组合的标准差 第二十六页，共六十页。 3. 投资组合的多元化效应 Ⅰ. 首先计算两家公司各自标准差的加权平均数 比较两个结果：投资组合的标准差小于组合中各 个证券标准差的加权平均数。而投资组合的期望 收益等于组合中各个资产期望收益的加权平均数。 这就是投资组合多元化效应的缘故。 第二十七页，共六十页。 Ⅱ.接下来考察组合多元化效应在什么情况下存在 第二十八页，共六十页。 根据前面的结论 ，只要 成立，组合的多元化效应就会存在，因而 所以 结论：在两种资产组成的投资组合中， 只要他们收益的相关系数小于1，组合 多元化的效应就会发生作用。 第二十九页，共六十页。 （三） 多项资产组成的投资组合的方差 1.多项资产组成的投资组合方差的矩阵演示 投资组合方差的计算公式可以表示为如下矩阵形式 第三十页，共六十页。 1.多项资产组成的投资组合方差的矩阵演示 现在我们假设有N项资产，为此构造一个N阶矩阵。 N项资产组成的投资组合的方差 就等于N阶矩阵中各个数值相加。 第三十一页，共六十页。 2.多项资产组成的投资组合方差的公式归纳 我们以两项资产组成投资组合为例代入公式可得 第三十二页，共六十页。 3. 投资组合的多元化效应 为了研究投资组合分散风险的效果， 我们做出以下三个假设： （1）所有的证券具有相同的方差，设为σ2