全球央行周度观察：美联储是如何加息的？.pdfVIP

2018年 06 月 2 I金 证 券 dii^OLINK SECURITIES 证券研究报告 总量研究中心 全球央行周度观察0623 宏观经济报告 美联储是如何加息的？ 一、 专題讨论：美联储是如何加息的？ 二、 全球央行观察 ■ 中国央行：月初至今（6 月 2 2 日），资金市场相对宽松，央行净回笼资金 3450亿元，其中逆回购到期净回笼资金5100亿元，M LF 净投放1650亿元， 显示了央行为银行体系提供长期流动性支持的意图。预计6 月財政支出有所 加快，财政存款集中投放有助于季末流动性的改善。2 0 日，国务院常务会议 提出要通过定向降准等货币政策工具降低小微企业融资成本，近期大概率将 降准，未来仍有进一步降准的可能。 ■ 美联储：美联储主席鲍威尔表示，美联储货币政策仍然处于宽松状态，联邦 基金利率可能比中性利率水平低了 100个基点；趦平的菲利普斯曲线表明， 很有可能即便失业率降至自然失业率下方，其对通胀率的影响在很长一段时 间内也都不会很大；新兴市场仍然保持强劲势头，美联储货币政策对新兴市 场产生溢出效应。 ■ 欧央行：欧央行管委、德国央行行长魏德曼表示，结束Q E 是数年货币政策 正常化的第一步，尽管存在下行风险，但欧元区经济将继续上行；存款利率 超过0°/。仍需要一定时间。 ■ 日本央行：货币政策委员布野幸利表示，日本央行会适时调整政策，在政策 上不受定势思维限制；正密切关注保护主义贸易动向，保护主义最终会对全 球贸易产生影响；需保持耐心，在现有框架下继续推进货币宽松政策，通胀 朝向2 % 目标水平发展的趋势没有变。 ■ 其他央行：英国央行货币政策委员会（MPC ) 以6-3支持维持政策利率0.5% 不变，以9-0维持国債、企业債购买规模不变。 三、文献推荐： 边泉水 分析师S/C执业編号：S1130516060001 ■ 全球经济失衡与贸易减速（PIIE ):近期人民币汇率政策和货币联动（BIS): bianquanshui@ 经济高质量发展阶段的中国货币调控方式转型（PB〇C )。 段小乐 联系人 (8621 风险提示： duanxiaole@ 邸鼎荣 联系人 ■ 美联储货币收紧力度超预期，对新兴市场