银行业投资观察：如何解读银行年报数据？.pdfVIP

如何解读银行年报数据？ 银行业投资观察 ｜2022.3.28 中信证券研究部 核心观点 从已披露银行2021 年年报数据来看，三家机构重仓股份行收入平稳，业绩出 色，资产质量持续夯实，地产相关融资信用风险可控，预计银行 1 季报情况保 持稳定。金稳委会议后，银行指数出现反弹，后续静待房地产信用环境明朗后 的行业性机会。 ▍事项：近期首批上市银行2021 年年报已经披露，本期投资观察聚焦公募基金持 仓占比较高的招行、平安和兴业最新年报数据以及房地产融资情况。 肖斐斐 首席银行业分析师 ▍年报业绩靓丽，风险指标持续向好。1）营收稳健，盈利优秀：招行/平安/兴业 S1010510120057 2021 年营业收入同比+14.04%/+10.32%/+8.91% ，归母净利润同比+23.20% /+25.61%/+24.10%, 三家银行全年盈利增速均超20% ，既因为整体核心收入要 素表现良好，又得益于资产质量改善带来的信用成本节约。2）资产质量和风险 抵补能力持续向好：招行/平安/兴业2021 年末不良贷款率分别为0.91%/1.02% /1.10% ，同比分别-0.16/-0.16/-0.15pct ；拨备覆盖率分别为 483.87%/288.42% /268.73% ，同比分别+46.19/+87.02/+49.90pcts ，账面不良与风险抵补都达到近 年来的最优值。3）战略执行卓有成效：报告期内，三家银行重点战略执行卓有 彭博 成效，招商银行大财富管理价值循环链高效运转，相关收入增长显著，平台、生 联席首席银行业分 态建设愈发完善；平安银行私行业务表现亮眼，综合金融服务不断深化；兴业银 析师 S1010519060001 行轻型银行战略持续做大做强表外，三张名片重点不断突破。 ▍房地产领域信披逐步完善，相关风险可控。招商银行、平安银行和兴业银行都 对其房地产领域业务和风险管控情况进行披露：1）整体房地产业务体量可控： 截至 2021 年末，招行/平安/兴业房地产相关承担信用风险的业务余额分别为 5,114.89/3,410.89/5,320.89 亿元，在三家银行总资产占比分别为5.53%/6.93% /6.18% ；招行/平安/兴业房地产相关不承担信用风险的业务余额分别为4,120.78 /1206.86/1300.51 亿元，三家银行房地产“承担风险+不承担风险”业务总额比总 资产分别为9.99%/9.38%/7.70% ，整体业务体量可控。2）对公房地产贷款占比 下降，不良贷款率小幅抬升：截至 2021 年末，招行/平安/兴业对公房地产贷款 在总贷款占比分别为 6.78%/9.40%/7.61% ，同比分别-0.46/-0.80/-0.40pct ，占 比均有所下降；招行/ 平安/ 兴业对公房地产贷款不良率分别为 1.39%/0.22% /1.08% ，同比分别+1.16pcts/0.01pct/0.16pct ，部分“高负债、高杠杆、高周转”