公司治理教学提纲之三.pptVIP

第十六章 企业进入资本市场的意义、方法和程序 一、 国内资本市场的特征及其基本要求 二、 企业 IPO的战略考虑 第六十二页，共八十九页。 一、国内资本市场的特征及其基本要求 （一）资本市场赋予上市公司的“特异功能” 资本市场，因其能够分散风险和匹配风险，使其市场主体--上市公司具备了非上市公司所无法拥有的特殊优势。 ? 1、融资功能 资本市场使上市公司能够通过IPO、配股、增发等形式以较高的溢价比率筹集资金，为公司提供了一条顺畅便利的融资渠道，这既有利于上市公司的发展和扩张，又有利于企业实现经济规模，调整财务结构，提高抗风险能力。 ? 2、价值发现和远期价值实现功能 公司价值显然包括两个方面：已经实现的帐面价值和在未来实现的收益的贴现价值。 对非上市公司而言，其未来收益的贴现价值是很难得到充分认同和实现的，因此，其未来价值难以在对外融资和股东价值确认方面得到充分的反映。但是由于资本市场的特殊功能，上市公司的整体价值（包括现期价值和贴现价值）能得以充分承认，因此，如同长镜头能够将远景拉近一样，公司未来价值将在股票价格和转让价值上予以充分体现（甚至变现），从而能最大限度为资产拥有者创造财富，实现资产价值最大化。 第六十三页，共八十九页。 第十一章 德日债权主导型公司治理 商业银行是公司的主要股东 德日两国的银行处于公司治理的核心地位。所谓