第四章外汇市场.ppt

第四章 外汇市场;第一节 外汇与汇率;3、不同外汇概念的习惯用法：;二、汇率;（2）间接标价法：基准货币为本币，用外币表示;（3）美元标价法：目前在国际金融市场逐渐形成了除欧元、英镑、澳元、新西兰元等几种货币外其他货币都以美元为基准货币进行标价的惯例，通称美元标价法。;;报价：收盘价一般以中间价报出，即买价和买价的平均价，报刊报导汇率消息时常用中间汇率。 买入和卖出价，通常由于整数部分基本不变，所以，只从小数点后第二位报出。在外汇市场中，一般以0.0001（日元0.01）称为1点。;交易方向： 买入价是指银行买入基准货币所使用的汇率， 卖出价则是银行卖出基准货币所使用的汇率。 买入/卖出都是站在报价方立场而言的，对询价方来说，买入/卖出正好与报价方相反； ;　例一 银行公布的外汇牌价USD/JPY=123.10/123.50，如果客户想用手头持有的美元买入日元，他应该选用哪一个价格？ 　例二 银行公布的外汇牌价GBP/USD=1.4161/1.4201，如果客户要卖出手头的美元，买入英镑，他应该选用哪一个价格？　　;2、汇率套算;(2)两种汇率标价方法不同，同边相乘。;二、外汇市场概述;三、外汇市场的交易形式;一、即期外汇交易;二、远期外汇交易;（2）通常并不采用全值报价，而是采用远期汇价和即期汇价之间的差额，即基点报价,也称远期汇水（forward margin ）.;A、在直接标价法下;若给出汇水，以及即期的买入/卖出报价，则;实际汇率两个数字前小后大，则无论何种标价法，都是前面的数字小于后面的数字。如果前面的数字大于后面的数字，说明计算错误。;请计算：即期汇率 GBP/USD=1.6040～1.6050，三个月的远期汇水为64/80，则三个月远期汇率为 若三个月的汇水80/64呢？;固定交割日的远期交易（常用，但缺乏灵活性和机动性） 择期交易形式（对银行不利，所以银行选择从择期开始到结束期间最不利于顾客的汇率作为择期交易汇率，P99）;3、远期外汇交易的动机;三、掉期(Swap)交易;1、即期对远期 这是最常见的交易，即买入（或卖出）某种货币即期外汇的同时，卖出（或买入）同种等额的远期外汇，消除汇率风险。;例如，一家美国贸易商在1月份预计4???1日将收到一笔日元货款，为防范汇率风险，该公司做了一笔远期外汇买卖，卖出日元，买入美元，到期日为4月1日。 但是，到3月底，公司得知对方将推迟付款，在5月1日才能收到货款。于是，通过一笔即期/1个月的掉期交易，将4月1日的头寸转换成5月1日。;问题：上例，如果日本公司于3月1日提前支付了货款，该公司如何操作才能避免外汇风险？;2、明日对次日 买卖都是即期交易，交割日不同，一是成交后的第二个营业日，一是成交后的第三个营业日。主要用于银行间的隔夜拆借。;四、套汇交易; 墨西哥人宝钱的秘密 啤酒：0.1比索/杯 啤酒：0.1美圆/杯 汇价：0.9比索==1美圆 汇价：0.9美圆==1比索 假如：某墨西哥人只有1比索，而美国和墨西哥边境是开放的。 试想：1、将会发生什么现象？ 2、发生这种现象的原因是什么？ ;２套汇的类型： 直接套汇：两角套汇 间接套汇：多角套汇;例：某日，欧洲货币市场的外汇行情如下： 纽 约： U $ 1=DM1.9100—1.9110------（1） 法兰克福： ￡ 1=DM3.7790—3.7800 --------（2） 伦 敦： ￡ 1=U$2.0040—2.0050 --------（3） 某投资者准备投入1000万U$套汇，试分析： （1）在这三个市场套汇，可行否？ （2）如果可行的话，该怎么运作？收益如何？ ;分析： （1）将汇率折算成同一种方式。则（2）式可转换成 DM1= ￡ 0.26460——0.26462; （2）运作方向： U $ DM ￡ U $ U $ ￡ DM U $ ;五、套利交易;1、卖出美元即期，100万美元 50万英镑;1、卖出美元即期，100万美元 50万英镑;非抵补套利 抵补套利 买入即期高利率货币的同时，卖出远期高利率货币，即做掉期交易，以规避汇率风险。 ;1、