2021年电力设备行业增速分析.pdfVIP

电力设备行业增速分析 1、电网投资增速平稳行业防御属性增强 2017年1-5月份,全国电力供需总体宽松.全社会用电量累计增速同比提高, 各省份累计用电量均实现正增长；工业和制造业用电量累计增速同比提高,当月 用电增速连续三个月回落；高载能行业用电增速同比提高,建材和钢铁行业当月 用电量负增长；发电装机容量增速放缓,水电发电量同比继续负增长；发电设备 利用小时同比微降,水电利用小时同比大幅降低；全国跨区、跨省送出电量同比 增长；火电新增规模同比减少. 高耗能产业逐步在消化快速扩张所遗留的过剩产能,在去产能的过程中导致 了部分行业库存不足,因此2017年上半年用电需求有所回升；建材和钢铁行业由 于去年去产能过程中导致了库存不足,从而带动补库存拉高电力需求,而在供需 基本平衡后用电增速下滑；随着大量的过剩产能已被出清,电力需求的波动振幅 将有所收窄,整体高耗能产业的用电增速会有所消化；虽然居民用电、新能源汽 车等负荷也在快速增长,但难以对冲高耗能产业的用电增速萎靡,需求增速在 2017年将仍会比较疲软. 全社会电力生产量统计 2017年1-5月 ,全国主要发电企业电源工程完成投资767亿元,同比下降 15.1%.其中,水电168亿元,同比下降5.8%；火电262亿元,同比下降4.3%；核电 126亿元,同比下降25.1%；风电142亿元,同比下降25.5%.水电、核电、风电等 清洁能源完成投资占电源完成投资的65.9%,同比回落3.8%.同期,中国电网工程 完成投资1794亿元,同比增长9.5%,较去年同期水平也有所回落. 在用电量需求低增速的背景下,新增火电项目的审批将会进一步收窄,而传 统煤电机组发展重点也将集中在存量优化,以超低排放和节能改造为目标.风电、 光伏、天然气发电等可再生能源由于补贴政策当前收益率尚能吸引投资者的关注, 新增装机仍将继续较大规模投运.在新的用电需求尚未看到,而供给扩张没有得 到控制的情况下,产业收益率可能将继续下行.随着供需增速的下滑,电网总体投 资大约保持10%左右的增速,而在新增的投资方向上,主要集中于特高压线路的 建造业绩存量配网线路的改善. 历年电网基建投资完成额统计（亿元） 历年新增电力装机情况（万千瓦） 近五年来电气设备行业的整体PE情况,当前估值为50倍左右,基本处于历史 的中游水平.