（本科）第九章 资本结构理论：对MM理论的扩展课件.pptVIP

第九章 资本结构理论：对MM理论的扩展 ;引导案例;第一节 财务困境成本;;;;;;;;;间接的破产成本并不是花在破产过程本身的资金耗费，而是由于破产所产生的费用和经济损失，包括 日益不利条件下筹措资金日益增加的利率 关键雇员的流失 供应商流失 由于客户对企业能否继续提供产品缺乏信息而导致的销售下降或者损失 无法在任何条件和利率水平下获得资金在进行有利但又有风险的投资。 被迫缩减业务规模。;只有与破产和财务困境有关的成本在以下条件下才会影响企业对对杠杆的运用： 财务困境会减少市场对该企业产品的需求或者增加产品成本； 财务困境会使得企业的经理人，也就是代理人恶意经营或由于财务上的动机采取减少企业总价值的行为； 进入破产的企业将负担同类没有破产的企业不用负担的巨额成本。;;第二节 代理成本;;;;第三节 降低债务成本的可能性 ;;;第四节 经典权衡理论：税收和财务困境成本的权衡 ;第五节 代理成本视角下的权衡理论;;第六节 信息不对称视角下的资本结构理论;;第七节 个人所得税与Miller模型;;;;;第八节 公司资本结构的决定因素;